基金"股密度"测试:仓位严重分化 部分抄底成功

　　当股市逆转，股票仓位顷刻间从“拖累”成为基金业绩的发动机。

　　9月19日，A股市场在“三大”政策利好推动下，行情喷薄而出。两市A股全线逼近涨停。而各基金由于股票仓位的不同业绩涨幅不一，基金排名随即出现重新洗牌的契机。

　　哪些基金的“股密度”（股票仓位）最高？

　　哪些基金成功抄底？

　　又有哪些基金可能面临上涨行情的业绩考验呢？

　　本期基金周刊为您解密基金股票仓位的最新状况。

　　偏股基金仓位极度分化

　　A股市场的系统性上涨总是检测偏股基金仓位的好时机。但是9月19日的测试结果却让人大吃一惊。

　　在银河证券基金研究中心发布的开放式基金业绩日报的基础上，基金周刊对开放式基金（股票型、混合偏股型、平衡型、偏债型）的仓位情况做了估算。得出的结果显示，偏股基金总体的股票仓位出现极大分化。不同种类之间、不同公司之间、甚至同一公司不同规模的股票之间，股票仓位也出现了比较大的差异。

　　这意味着一旦市场出现连续上涨，则基金年度业绩的排名可能迅速调整。

　　统计结果显示，目前280余只股票、混合型基金中，股票仓位最高的前十名主要由指数基金构成，股票仓位均接近100%。仓位最高的前十只基金中，只有一个为主动型投资基金——中邮核心优选，股票仓位达到95%一线。

　　而仓位最低者则主要集中在前期新发基金和部分配置型基金中，有20只基金的股票仓位低于10%，其中，股票型基金占据多数。

　　另外，股票型基金中，仓位较高的基金主要集中在二季度以来持续保持高仓位的基金品种中，它们分别是中邮核心优选、光大量化、信达澳银领先、上投摩根中国优势和光大红利。这些基金在前期市场暴跌中承受了不小的压力，而现在则到了它们扬眉吐气之时。

　　偏股型基金亦是如此，东方精选、富国天惠、华宝收益、华商领先、富国天瑞等基金的仓位明显靠前，预计仓位也达到了90%一线。

　　平衡型基金中则情况大不一样，由于股票仓位的机动性强，该类基金中，仓位较高的基金原因往往是此轮资产配置较为出色。数据统计显示，交银稳健、建信优化、海富通强化、宝康配置等基金的股票仓位较高。

　　加仓减仓 思路差异

　　不过，上述情况主要反映了基金在9月19日行情大涨前的静态状况，回顾从6月末至于9月中近3个月的仓位变动轨迹可以发现，不同基金团队之间的操作思路差异非常大，有的团队成功抄底，有的团队坚守长期的仓位配置策略，而有的团队则在不断买入卖出中渐渐迷失方向。

　　首先盘点一下，今年整体业绩较为出色的几支基金投资团队：华夏、交银和工银的资产配置状况。

　　行业老大华夏基金的资产配置策略今年以来一直比较成功。在前两个季度中坚决下调仓位的情况下，华夏基金近期的仓位呈现了稳中有升的状况，各基金的仓位相比二季度末均有小幅提升。而华夏旗下的领头羊华夏大盘，则成为整个公司中逢低加仓最坚决者，其股票仓位从二季度末的50%一线，跳升至70%以上，加仓幅度在20%左右。

　　交银旗下的股票基金，可能是对今年行情步调踏的最准的一批基金之一。净值跟踪显示，在近期持续低仓位配置的情况下，交银在最近1、2周有明显加仓的迹象。其中，交银稳健的股票仓位已经从二季度末的50%上升到9月19日的80%以上。

　　工银基金则继续保持了年初以来的一贯谨慎策略，与二季度末相比，工银的整体仓位有一定下降。不过，其中部分基金在上周有抄底加仓的迹象。

　　另外，业内的大型基金公司的仓位变动趋势则分化的厉害。博时基金自一季度末以来就持续低股票仓位的策略，至9月19日，上述策略仍在延续，除了博时主题相比二季度末有明显的加仓痕迹外。

　　大成基金则是自二季度以后才加速减仓的。在最近2个多月里，大成基金整体出现了明显“补降仓位”的迹象。其中，大成蓝筹稳健的减仓力度在30个百分点，大成精选砍了20个百分点的仓位，大成2020砍仓近20个百分点。其余基金仓位也是减多增少。

　　另外，南方基金、广发基金等团队旗下的基金股票仓位，相比二季度末也有明显降低，

　　不过由于上述团队前期的仓位不低，减仓后的整体仓位仍在行业平均水平一线。