南方基金国际业务部：另类投资 分散风险

　　2008年对于全球的股票投资者来说是艰难的一年。关注一些与金融市场波动的相关性非常小的另类投资机会,可以帮助投资者分散风险。葡萄酒就是一种另类投资佳品。

　　葡萄酒和传统的投资对象如股票、基金以及债券等金融产品相比，顶级葡萄酒价格与金融市场波动的相关性非常小。

　　Liv-ex指数是跟踪全世界交易量最大的葡萄酒价格的综合指数。Liv-Ex100指数由伦敦国际酿酒商交易所成立，指数成员包括波尔多、勃艮地、香槟（Champagnes）等法国城市和意大利出产的名牌葡萄酒。2006年3月，伦敦国际酿酒商交易所宣布其Liv-Ex100指数登陆Bloomberg，与各主要投资指数并列。

　　自2002年12月到2008年5月，Liv-ex 100指数涨幅高达158%。而富时指数的涨幅为45%，标准普尔500指数涨幅为50%，只有黄金121%的涨幅才稍微接近一些。英国《金融时报》报道说，“自1997年以来，葡萄酒的价格表现一直优于标准普尔指数，令葡萄酒成为最稳健的投资项目之一。”

　　不过，个人投资葡萄酒并不容易。首先，投资者需要广泛的专业知识。其次，葡萄酒流动性比较低，很难找到买卖对象。更为重要的是，葡萄酒的储藏条件比较严格，对温度、湿度和安全性的要求很高，个人投资者很难找到地方来储藏。

　　目前在海外已经可以透过基金化的形式对葡萄酒进行投资。通过一系列的指数化、基金化,机构投资者或是个人投资者都能方便的投资葡萄酒。目前全球的葡萄酒投资基金大约有二十多个。通常这些基金都不采用公开零售的方式，采用与对冲基金比较相似的收费手法，包括一个固定的管理费和业绩表现费。由于产品的稀缺性和投资标的的特殊性(有比较大的储存维护成本),一般的固定管理费在2%,业绩表现费也在15-20%左右。葡萄酒投资基金多通过信托,私人银行,机构销售等非公开发售的方式来发售。值得一提的是，很多基金甚至可以提供实物赎回机制，投资者赎回基金时可以要求拿回相应的佳酿, 一饱口福。

　　当然葡萄酒投资也有其特殊的风险, 比如天气、储藏带来的系统性波动以及相对比较差的流动性，所以葡萄酒在投资组合中所占的比例不应太高。