给基金泼冷水 中信建议报告建议减持银行地产股

　　就在周一上午井喷最为亢奋的时候，国内权威的研究机构中信证券召开了市场形势分析会。中信证券研究所的研究员们并没有被井喷行情所迷惑，而是对多个行业做出了 “减持”或者“逢高出货”的判断。最被市场看好的银行股，中信证券却直接建议基金考虑减持。

　　反弹可望达到2500点

　　中信证券分析师程伟庆认为，增持和回购政策的出台，标志着“维稳”政策意图进入了系统性和实质性的阶段。结合前期出台的政策，我们可以看到政策手段涵盖了财政、货币、税收、分红和市场等多个方面，体现了从多个角度出发的“维稳”意图。如果说前期政策更多针对经济层面，那近期的政策则是直接针对股票市场。汇金、央企增持和回购股票并不是某个时点的政策，而是可以根据市场需要，持续性地发挥作用，对后市的支持作用不可低估。因此，这些政策的出台将使2000点成为A股市场的政策底。

　　对于后市的发展，中信证券认为，在利多政策和周边环境配合下，国内股市有条件形成超跌反弹态势，反弹高度可望达到2500点。

　　看淡银行地产板块

　　受汇金公司入市的刺激，以中国银行（601988，收盘价3.68元）、工商银行（601398，收盘价4.35元）、建设银行（601939，收盘价4.66元）为代表的银行股可谓是此次井喷的中流砥柱，即便是昨日大盘展开调整，工商银行和建设银行依然收红。不过，中信证券的银行业研究员朱琰已经在周一中午向基金做出了减持的操作建议。

　　朱琰认为，前期非对称降息对银行板块不利，这是管理层将利润在行业间进行重新分配，牺牲的是银行的利润。未来央行可能还会有非对称降息，由于存款利率下调的可能性不大，所以银行息差未来还将会受到挤压。降低存款准备金率对银行是利好，但不能抵消息差收窄的影响。因此，预计银行未来的反弹不会很强。短期在汇金入市的冲击下银行股可能还会有所上涨，仓位重的基金可以考虑减持。

　　备受关注的地产股昨日大面积下跌，近30只地产股跌停。中信证券研究员王德勇认为，房地产行业中很多龙头企业的问题正在慢慢暴露出来，从调研的情况来看，预计房价再下跌20％才将是底部。个股而言，比较看好保利地产（600048，收盘价13.28元）和荣盛发展（002146，收盘价4.95元），而房地产行业央企回购增持的可能性也比较小。

　　对水泥、玻璃行业而言，研究员潘建平认为应该保持谨慎态度，如果近期有反弹的话，应该是出货的机会。而对于纺织服装类企业，研究员李鑫则认为，这类出口企业应该坚决回避，建议卖出。

　　看好钢铁机械行业

　　对于后市个股，中信证券也并非全部看淡，部分行业依然受到青睐。

　　钢铁股因为估值水平较低，受到了中信证券的推荐。研究员周希增认为，目前钢铁股的估值很便宜，PB水平也接近历史低点，建议买入。不过值得注意的是，钢铁股明年上半年的业绩可能会出现负增长。近期钢铁公司的资本运作可能会比较多，武钢股份（600005，收盘价6.74元）、马钢股份（600808，收盘价4.17元）、新兴铸管（000778，收盘价6.19元）等大股东已经开始增持本公司股票，而宝钢股份（600019，收盘价6.53元）则在收购其他钢铁企业。

　　此外，中信证券也看好机械行业。研究员郭亚凌认为国家未来在保增长的宏观政策指引下会加大基建投资力度。尽管房地产投资增速下滑，但是由于基建方面的拉动，完全可以抵消房地产的不利影响，而且钢价下降也有利于减少机械行业成本。机械股目前估值也低于国外平均水平。从企业资金充裕度角度来看，目前增持、回购能力最强的公司是三一重工 （600031，收盘价15.69元）和中国船舶（600150，收盘价48.55元）。