国富基金：宏观经济和公司业绩决定A股反弹幅度

　　国海富兰克林基金昨日发布的投资策略报告认为，第四季度投资者应当保持相当谨慎的态度，战略上以防御为主，在市场调整中寻求价值被严重低估的品种，重点关注成长性高、盈利预期明确的企业，尽量回避受宏观经济波动影响较大的行业。

　　国海富兰克林认为，中国目前面临着内需和外需同时疲软的局面。从国际经济形势来看，美国次贷危机愈演愈烈，雷曼兄弟公司申请破产保护事件进一步加深市场的恐惧感。三大央行联手救市、注资，效果可能缓解短期对流动性的担忧，但是从中长期来看，难以消除对美国经济和欧洲经济陷入衰退的担忧。

　　国海富兰克林认为，第四季度宏观经济将面临四个主要特征，即通货膨胀压力大为减轻外需不振、出口将继续受影响、投资增幅减缓，未来可能反弹以及消费需求前景不乐观。

　　国海富兰克林表示，股市反弹的力度，更重要的是反弹幅度和持续时间，将最终取决于宏观经济的表现和上市公司的业绩。但是，最近的经济数据表明。中国经济表现出下滑的持续性，预计下滑的趋势在短期内难以改变。

　　行业配置上，国海富兰克林认为，目前医药股的溢价水平处在历史的低端，可适当超配医药行业。

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