基金参与融资融券面临多道关口

　　融资融券试点启动，面对这一资本市场制度性变革，基金将会受到哪些影响？而基金如果要融资融券，目前又面临哪些难题？接受记者采访的基金经理普遍表示，融资融券试点启动短期内对基金的影响较小，基金要进行融资融券，还面临多重关口。

　　基金公开的招募说明书显示，基金的投资范围一般为股票、债券、现金类资产以及中国证监会同意的其他投资品种。显然，尽管现行的法律法规并没有禁止基金进行融资融券，但融资融券也并不属于管理层同意的投资品种。同时，投资者向证券公司融资融券时，资产要交给证券公司保管，但基金的资产是银行来保管，一旦基金进行融资融券，资产又该交给谁保管？

　　深圳一位基金经理表示，融资和融券实际上就是做多和做空，基金如果进行融资融券，对选时的能力要求相当高，何况融资融券的时间一般不会很长，这明显与基金宣扬的价值投资理念有比较大的偏差。而且，基金持有的资产所有权归属于基金持有人，在没有征得持有人同意时，基金有无权力进行融资融券？法律上也并无明确的界定。“如果基金真要进行融资融券，现行的基金合同必须做相应的更改。”上述人士还表示，融资融券具有杠杠效应，风险不容忽视，融资和融券的保证金比例如何界定，也应该在基金的风险设置条款里有明确说明。

　　深圳一家大型基金公司监察稽核部负责人表示，对于一些基金提前知道负面消息的股票，基金完全可以通过融券卖出，如何防止利益输送和利益侵占，也需要相关制度建立“防火墙”。

　　对于目前市场的点位，一位基金经理表示，A股整体估值水平已处于合理区间，“即使基金能够进行融资，现在基金整体仓位非常低，手中握有大量现金的基金会进行融资吗？”这位基金经理还认为，既然基金普遍认为目前估值水平较为合理，下跌空间有限，通过融券来进行做空显然也不大可能。可见，融资融券对基金的影响不会很大，尤其是在试点期间。

　　业内人士表示，尽管融资融券试点启动，但在融资融券实施细则出来之前，基金公司也只能持观望态度，如果基金能够进行融资融券业务，现行的基金合同和相关法规就需要进行相应修改。