南方全球精选QDII基金身陷“商品概念”

　　截至目前，内地投资者还没有可以直接购买的商品指

　　数基金。不过，商品行情持续走牛，各路资金怎么可能不被吸引？经过对半年报的详细分析，我们发现，南方全球精选正是一只“类商品基金”。

　　9只重仓基金与商品相关

　　之所以称南方全球精选为“类商品基金”，原因有二：其一、半年报显示，南方全球精选除了第一重仓基金是高盛发行的货币市场基金外，其余4只重仓基金为商品基金，另外5只也与商品市场存在高度相关性；其二、南方全球精选基金投资比例高达65.91%，就是一只FOF(基金中的基金)。

不过，南方全球精选似乎刻意回避“商品基金”概念，甚至不惜在信息披露中沿用其投资标的管理人旧名。

　　3月底之前，南方全球精选公布的定期报告均显示，其重仓基金基本都是巴克莱国际投资管理公司管理的i股系列ETF，半年报中几乎已面目全非。可以判定，南方全球精选的重仓基金大变脸，是在第二季度完成。

　　不过，从回报表现来看，南方全球精选似乎只赶上商品牛市“牛尾巴”。进入7月份，随着美元走强，石油、农产品等全球大宗商品价格纷纷走软。ETF方面，天然气领跌，多数商品ETF价格均以下跌告收，当月平均下跌8.14%。与节节下滑的石油价格相辉映，能源ETF价格也直线下滑，当月平均跌幅16.48%。花旗集团驻纽约ETF分析师丹尼斯·伊曼纽尔(Dennis P Emanuel)称，能源ETF是7月份吸纳资金最多的，当月累计有12亿美元的新资金流入。具有讽刺意义的是，能源ETF却以16.48%的负回报列7月份最差。

　　南方重仓的“类商品基金”没有独善其身，除了第6大重仓——加拿大峡湾煤炭信托，因为遭遇溢价私有化捡了个“皮夹子”(世界第二大锌生产商Teck Cofunction(iterator)宣布将收购峡湾煤炭信托的全部资产，预计将于10月底之前完成)，其他重仓基金表现均未尽人意。这也可以解释，为何南方全球精选7、8两月跌幅居首，累计下跌11.08%。可以说，南方全球精选已经上了大宗商品的多头战车，骑虎难下。

　　难逃“刻意回避商品基金”之嫌

　　作为第一批QDII基金，同时又是一只FOF，南方全球精选信息披露没有先例可循。可能因为上述原因，南方全球精选的信息披露，存在不少瑕疵。

　　报告中，许多作为投资标的的公司及基金，只有英文名称，没有提供中文译名。对于很多普通持有人来说，这样的信息披露，可以说是不完整、不准确。毕竟，投资者有权利通过汉字了解完整准确的信息。

　　另外，在介绍4只重仓的商品基金时，南方全球精选似乎在刻意回避其“商品”特征。不仅定期报告论述中，找不到“商品基金”蛛丝马迹，更有甚者，在两大重仓基金管理人6月份已经更名为美国商品基金公司的前提下，其7月、8月公布的定期报告，仍然沿用“维多利亚湾资产管理公司”。

　　另外，其第九大重仓基金的管理人——SsgA Funds Management, Inc，大陆官方译名为道富基金管理公司，南方全球精选却称之为富道基金管理公司，还不提供英文名称，简直是在为投资者阅读信息披露设置障碍。

　　7月 8月市场表现 投资标的

　　（元）

　　基金名称

　　南方全球精选2008半年报重仓基金表现

　　摩根士丹利巴西指数i股

　　(iShares MSCI Brazil Index Fund, NYSE:EWZ)

　　市场矢量俄罗斯ETF

　　(Market Vectors Russia ETF, NYSE: RSX)

　　美国天然气基金

　　(United States Natural Gas Fund LP, AMEX: UNG)

　　美国石油基金

　　（United States Oil Fund LP, AMEX: USO）

　　加拿大峡湾煤炭信托

　　(Fording Canadian Coal Trust, NYSE: FDG)

　　德银商品指数跟踪基金

　　(PowerShares DB Commodity Index Tracking Fund, AMEX: DBC)

　　市场矢量农业企业ETF

　　(Market Vectors Agribusiness ETF, AMEX: MOO)

　　标准普尔指数-能源类股追踪股

　　（Energy Sector SPDR Fund, AMEX: XLE）

　　德银农产品基金

　　(PowerShares DB Agricul-ture Fund, AMEX: DBA)

　　这是一只巴克莱全球基金顾问公司管理的ETF，追踪摩根士丹利巴西指数。摩根士丹利巴西指数覆盖85%的巴西股票交易市值，成分股中包括世界第一大铁矿石生产和出口商——淡水河谷公司等原材料公司。

　　该基金追踪DAX全球俄罗斯指数。该指数由德意志交易所集团推出，权重股包括俄罗斯路克石油、俄罗斯石油、俄罗斯国有天然气和诺里尔斯克镍业等俄罗斯油气及矿业巨头。

　　该基金由美国商品基金公司管理。今年6月份，该基金管理人维多利亚湾资产管理公司更名为美国商品基金公司。不过南方全球精选在二季报与半年报中，依然沿用着该管理人的旧名称。

　　该基金也由美国商品基金公司管理。

　　该基金通过峡湾公司持有麋鹿谷煤炭公司60%权益。麋鹿谷煤炭公司其余40％权益，由全球第二大锌生产商Teck Cofunction(iterator) 持有。麋鹿谷煤炭公司拥有位于加拿大不列颠哥伦比亚省和艾伯塔省6个焦煤矿。

　　该基金为德银商品服务公司基金家族旗舰产品，追踪德意志银行流通商品指数。德意志银行流通商品指数包括，原油、民用燃料油、黄金、铝、玉米和小麦等6种交易活跃的重要商品。

　　该基金追踪DAX全球农业指数，该指数2007年7月由德意志交易所集团推出，目前追踪43只全球农业类企业的股票表现。中国投资者熟悉的全球钾肥龙头——加拿大萨斯喀彻尔省钾肥公司(Potash)以及中国粮油控股(0606.HK)均系该指数成分股。

　　该基金由道富基金管理公司管理。二季报和半年报均译为富道基金管理公司，SsgA Funds Management, Inc.)管理，追踪标准普尔500指数成分股中，包括生产石油和天然气以及提供相关服务的能源相关公司。

　　该基金追踪德银农产品流通指数，以流动性高及交投广泛的农业商品期货为指数成分股选取标的，包括玉米、小麦、大豆和糖。