申万巴黎基金：天堂还是地狱

　　多疑和恐惧是通往失败的道路。

　　——约翰·坦普顿

　　曾经听过这样一则黑色幽默故事：一位石油大亨死后到天堂去参加会议，一进会议室发现已经座无虚席，没有地方落座，于是他灵机一动，大喊一声：“地狱里发现石油了！”这一喊不要紧，天堂里的石油大亨们纷纷向地狱跑去，很快天堂里就只剩下那位大亨了。

　　我想地狱里或许一滴石油也没有，但跑去那里受苦却是不争的事实。想必很多人都会觉得这位石油大亨实属“雷人”，但当我们的思维被恐惧和多疑所阻碍的时候，又有多少人能够清晰分辨天堂和地狱。想想那些在股市基海里追涨杀跌、在恐惧与贪婪中备受煎熬、在消息与政策间博弈的投资者，诙谐的故事显得有些苦涩。

　　“多疑和恐惧是通往失败的道路。”这是20世纪最伟大的价值投资者约翰·坦普顿的名言。这位以逆向操作著称的投资大师，总能在别人落荒而逃的时候，静下心来寻找完美的切入点，甚至把上世纪大萧条的危机转化成自己的投资契机，从地狱驰骋到天堂。这种迎风而战的投资性格并非一个“勇”字，市场表象绝不能成为投资的风向标，与巴菲特同为价值投资理论始祖本杰明的门下弟子，坦普顿坚持对投资对象的基本面进行深入研判，进行投资规划而不随波逐流。

　　虽然普通投资者达不到大师级别的智慧和功力，但那种独立判断的精神力量、临危不乱的理智，想必能庇护我们远离地狱。当A股从6000多点的高位跌到2000点左右，当实体经济、企业利润增速出现拐点，当金融危机肆虐全球，投资者最后的信心正面临着艰巨的烤锤，地狱似乎也在召唤这些苦苦挣扎的大众。

　　虽然A股前景未明，虽然我也不知道如何拯救这些边缘人群，但我们必须有所为，学学坦普顿先生吧，从危机中洞察机遇：市场系统性风险得到大量释放，估值水平日趋合理，股市的结构性机会也日益凸现等等；而不是跟随那个石油大亨跟风跳入地狱。经历牛熊的洗礼，投资者更能够深切地明晰自我的风险承受能力，挖掘业绩具有延续性的基金，纠正投资预期收益率。投资理财是贯穿终生的事，要做到财富的持续稳健增长，投资者一定要耐得住市场的“浮华”，熬得过市场的“寒冬”，适时配置或调整适合投资风格、投资组合的基金品种，那样天堂还会远吗？