半年收获94亿元 “红利基金”借政策东风起飞

　　沉寂已久的“红利”概念重新进入基金视野。

　　10月8日，金鹰基金公司旗下金鹰红利开始正式发行，而由国联安基金公司管理的德盛红利前不久也开始发售，加上今年5月份刚成立的富国天成红利，今年将至少增加3只红利基金。

而此前市场总共不过7只基金被冠上红利之名，分别是中海分红增利、华夏红利、中信红利精选、光大保德信红利、友邦华泰红利ETF、工银瑞信红利以及益民红利。

　　此次基金大打红利概念，恰好借上了政策的东风。10月9日，证监会正式公布实施《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》，其中最引人注目的是，将上市公司再融资门槛中现金分红比例进一步提高，规定上市公司“最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的百分之三十”，较8月22日出台的征求意见稿，这份正式文件进一步强化现金分红的力度。

　　德盛红利拟任基金经理冯天戈之前接受《证券日报》记者采访时也说道，红利基金的投资策略是适应当前的宏观背景和市场背景。银河证券分析师王群航也表示，条例出来之后，红利基金可选择投资对象范围进一步扩大，发展前景也变得更好。

　　半年收获94亿元

　　股利收益重要性凸显

　　在去年牛气冲天的市道里，股票分红这点“蝇头小利”都被大家忽略过去。据了解，2007年全部341只基金总利润达11231.23亿元，其中包括了可供分配利润7243.3亿元，而股利收益只占利润很少一部分比重。

　　随着市场步入“熊途”，基金上半年损失超过1.08万亿元之后，股票分红这个为数不多的正收益，开始变得重要起来。根据天相投顾统计，今年上半年，364只基金共获得9，472，085，813元股利收益。其中嘉实海外、易方达50指数基金以及上投亚太优势的股利收益居众基金之首，分别为235，037，037元、196，562，940元和177，533，489元，除了货币市场基金和纯债基金股利收益为零以外，其余基金均取得金额不等的股利收益，平均股利收益为3075万元。

　　在管理层的大力推动下，内地股市正逐渐摆脱“铁公鸡”的名号，分红派现力度逐年增大。据统计，2007年沪深两市共有779家上市公司实现现金分红，占上市公司总数的50%，派现总额为2757亿元，同比增长134.8%，相当于上市公司利润总额的29.5%。而新政的出台，毫无疑问将使上市公司分红派现的积极性越来越高。友邦华泰上证红利ETF基金经理张娅表示，从历史上来看，再融资需求一直是上市公司分红的重要原因，随着越来越多证监会分红新政的出台，相应未来上市公司将更加重视分红，A股也将因此越来越具有良好的长期投资价值。

　　优势显现尚待时日

　　分红制度逐步完善也使红利基金前景变得越发明亮。根据其基金契约，红利基金在股票投资方面，主要关注具高分红股票，因此受上市公司分红政策影响相对较大。从数据来看，红利型基金的绝对股利收益在基金当中也处于中上游水平。

　　天相投顾的统计数据显示，7只公布了半年报的红利基金中，今年上半年股利收益最多的是华夏红利，为95，653，088元，位列364只基金第18位，友邦华泰上证红利ETF以77，607，187元的收益排名其后，列全部基金第29位，其余4只基金股利收益均居于中游水平，最少的益民红利也有11，365，394元进账，位列全部基金第200位。

　　除了在契约里明确提出以高分红股票为主要投资标的外，红利基金与一般基金并没有不同。德圣基金研究中心首席分析师江赛春告诉《证券日报》记者，实际上目前国内基金市场上，红利基金并非主流，国内大多数基金投资取向都是追求资本回报，新规出来以后对红利基金发展按理说应该有促进作用，但这也是慢慢形成的，不可能一夕之间就扭转过来。

　　“新的分红政策出来以后，红利基金投资标的变得越来越多，其（股利收益）也会越来越稳定”，银河证券基金分析师王群航在接受《证券日报》记者采访如此说道，不过他也提到目前市场上现有的红利基金（业绩）表现马马虎虎，优势并不明显。

　　根据天相投顾统计，截至10月10日，8只红利基金中，表现最好的富国天成今年以来的净值增长率为-20.62%，最差的是上证红利ETF，为-64.17%，而业绩一向可圈可点的华夏红利净值增长率为-40.51%。整体来看，红利基金业绩与其他开放式基金并无太大差异。

　　“大多数红利基金属于偏股基金，相对于其他偏股基金，理论上红利基金风险没有那么大，但在实际中这中较低风险并没有体现出来；红利基金业绩归根到底要看它的投资策略，目前市场上并没有严格的关于红利基金的投资策略，所以要进行比较很难”，江赛春告诉《证券日报》记者。

　　重仓对象未必分红最多

　　据《证券日报》统计，2007年沪深两市1605家上市公司中，共有779家上市公司实施现金分红，其中派现最多的上市公司是驰宏锌锗、宏达股份、盐湖钾肥、张裕A以及中国船舶、用友软件、贵州茅台、双汇发展和现代投资等，每10股现金红利派现金额分别为20元、12元、12元、11元、10元、10元和8.36元、8元、8元。而2008年中报里，又有32家上市公司公布了派现方案，其中中材国际、新和成、烟台氨纶和营口港每10股分别派现10元、10元、10元和6.3元。红利基金中有几家投资了这些分红大户呢？

　　从数据来看，红利基金前十大重仓股中，除了中信红利重仓持有贵州茅台103.05万股、工银红利持有中材国际279.6万股之外，其余红利基金前十大重仓股中均未见这些高派现公司身影。按照基金二季报粗略计算，中信红利从贵州茅台身上获得86万元的现金分红，而工银红利因持有中材国际获得279.6万元。

　　江赛春表示，目前（法规上）并没有对红利基金作出严格的规定，基本上如果基金名称冠上红利二字的都应该算是红利，不过事实上，即便是这些基金的投资也不一定都投资于红利股。

　　多数红利基金在契约中提出将市场上高分红的上市公司作为投资目标，而其业绩比较基准或选取上正红利指数，或以新华富时150红利指数作参照。=