富国基金:A股有望止跌企稳 基本面制约上涨

　　全景网10月21日讯富国基金认为，A股市场在政策面转暖以及经济下滑预期下，四季度有望出现止跌企稳走势，但基本面将是股市难以出现系统性上涨机会的主要制约因素。

　　在最新发布的2008年四季度投资策略报告中，富国基金表示，当前经济和物价双双超预期回落。美国金融危机把全球经济拖入衰退的可能性进一步加大，世界经济形势继续恶化中。未来经济走势仍处于下行周期中，外部需求维持弱势，消费、投资和出口都可能维持弱势，经济减速已成定局。宏调放松甚至出台刺激经济的政策，都难以改变经济回落的趋势。GDP增速预期2008年为9％，2009年可能降至8％。CPI将继续回落。

　　"A股市场在政策面转暖以及经济下滑预期下，四季度有望出现止跌企稳走势。"富国基金指出，影响股市的因素有四个，企业盈利、股票供求关系、估值和投资者信心。资金面上，四季度央行或将主动增加投放或下调准备金率、财政存款从央行账上释出等因素，都有助于股市资金面有所好转；市场估值进入低风险区域，开始具有吸引力；股票供求关系在央企股东增持预期下，可能出现一定好转；投资者信心在救市政策刺激下也有改善。不过，经济下滑从而拖累企业盈利这一股市基本面因素难以改变。这将是股市难以出现系统性上涨机会的主要制约因素。

　　其建议，在投资策略和行业选择上，仍以积极防御为主，寻找阶段性和局部性机会。行业配置上，仍看好通胀回落、抗周期、受益基建、现金流高、确定性高的行业，如石化、电力、医药、食品等。

　　债市方面，富国基金则认为有望继续走强，各种利好因素可能推动债市在四季度直至2009年上半年有较好表现。“中长期看，债市可能正孕育着一波幅度较大、持续时间较长的牛市行情。”（全景网/陈丹蓉）