下周12新基齐发 弱市还看“保本”和“明星”

　　金秋十月，在新基金密集发行期中，如何选择合适自己投资的新基金呢？带着投资者这一疑惑，理财一周记者对下周在发行期内的12只新基金进行了相关调研分析。

　　理财一周基金研究组在通过对12只新基金深入分析,并针对投资者对风险不同的承受能力，从中甄选出了4只新基金供投资者在定度投资新基时参考。

对于风险承受能力较强、较为激进的投资者来说，可选择正处发行期内的股票型新基金大成策略回报；对于风险偏好一般的投资者，又想分享股市机会的投资者，投资混合型基金中易方达科汇可能会是不错的选择；而对于风险承受能力较弱的投资者来说，目前仍应优先考虑避险需求，可重点关注近期发行期中的南方恒元保本和中银稳健增利债券型。

　　12新基下周齐发

　　进入10月，新基金发行迎来一次小高峰，部分此前“批而不发”的新基金开始扎堆发行。下周一开始，基金仍处于密集的新基金发行潮，市场仍将有12只新基金处于发行期中，除此之外，还有多只已经获批而等待发行的新基金将陆续披挂上阵，例如东方稳健回报债券基金也将于近期发行。值得注意的是，10月份发行的新基金中，债券型基金数量仍占多数，混合型基金占比也有所提升，而股票型基金占比则相对较少。

　　而10月投资新基金的热情似乎有所改观，新基金的再次密集发行，犹如久旱的禾苗逢甘霖，似被市场寄予厚望。

　　本周一，华夏策略精选于在近2000点弱市行情中，发行期第一天便拿下十亿元募集份额，当天完成募集任务。而在华夏策略精选发行之前一周，国内最受热捧的新基金仍是债券基金。国内首只创新型债券基金——富国天丰强化收益债券基金实行末日按比例配售。根据基金公告显示，因投资人认购踊跃，截至10月17日，富国天丰基金3日累计认购申请已达到20亿募集份额上限。

　　照此来看，基金发行市场正随着A股市场底部的进一步确认而开始逐渐转变。

　　德圣基金研究中心首席分析师江赛春对此表示，在股市环境仍然低迷的情况下，如果现在要投资基金，新发基金将是不错选择。

　　另有分析人士指出，相较老基金，在大盘低位震荡之时，新基金有着更好的战斗力。老基金由于本身有一定的持仓规模，尤其是股票型基金最低60%的仓位要求，导致部分老基金在漫漫熊途的下跌过程中，或多或少地存在一些构性问题，而新基金没有“历史包袱”，可以说是轻装上阵，能够根据目前的市场状况择机建仓。

　　专家建议，考虑购买新基金，基民们也要认真考察产品特性、基金管理公司及基金经理等因素来辅助投资决策。

　　截至本周末，目前仍在发行的新基金中，包括易方达科汇、金鹰红利、中海蓝筹、诺德主题在内的4只基金均为灵活配置基金。分析人士指出，这类灵活配置基金往往可采取缓慢建仓和降低股票投资比例的方式，来防范市场下跌的系统性风险。对于风险承受能力适中的投资者来说，目前可适当关注此类基金。

　　不过该市场分析人士同样指出，对于风险承受能力较弱的投资者来说，目前仍应优先考虑避险需求，可重点关注近期发行的保本基金和债券型基金。江赛春则强调投资者仍应根据自己的风险承受能力选择新基金类型。

　　3只股基谨慎参与

　　本周一（10月20日）大成策略回报、建信核心精选二只股票型新基金同时面向市场公开发售。这是在近期基金发行中债券基金大唱主角的情况下,偏股票类基金的首次联袂发行。另据wind数据统计,加上之前10月8日起发行的天弘永定价值成长，目前已有3只股票型新基金在发。

　　而此前对于该类基金的特点有专业人士归纳为：“股票型基金，收益风险特征为高风险高收益。不过在弱市中，股票型基金往往业绩都并不理想。”截至10月17日，今年以来表现最好的股票型基金华宝兴业多策略、华夏大盘也分别有40.61%、41.43%的跌幅，而垫底的华鑫基础行业跌幅则达68.06%。应此,多位分析人士提醒,当前参与该类基金仍需谨慎。

　　“从目前市场2000点位来看，的确可以逐渐配置股票型新基金，新基金相比老基金来说没有历史包袱,将会是个不错的选择，不过对于买入哪只新基金，这还需要投资者细心琢磨。”一市场分析人士在受访时指出。

　　而从时下发行的三只股票型基金比较来看，各有特点。首先，从投资范围来看，三只新发股票型基金各自投资比例相仿。以天弘永定价值债券及资产支持证券投资占基金资产的比例为5%-40%，权证投资占基金资产净值的比例为0%-3%，短期金融工具不低于5%。建信核心精选基本与其一致，而大成策略回报债券投资比例范围为基金资产的0%－35%,略有差别。

　　而好买基金研究中心曾令华认为，对于天弘永定价值成长、建信核心精选建议投基者谨慎观之。

　　据曾令华分析，二季报显示天弘基金资产规模为45.44亿元，总的来看，该公司管理资产规模较小，是现有基金公司中管理规模最小的基金公司之一。

　　另外，天弘基金公司整体投研实力较弱。从公司现有的一只偏股型基金天弘精选基金运作情况来看，成立三年以来没有出色表现。而且拟任基金经理马志强此前并无管理基金经验。

　　同样对于建信核心精选基金，好买基金研究中心也并不十分看好。他们认为，基金经理田擎虽然具有较长的管理基金的经历，但运作期间并未有出色表现，其管理基金的能力尚有待证明。据该研究团队分析，在田擎担任华夏成长基金经理期间，基金回报率为-15.11%，在同期27只股票型基金中排第20位。而担任基金建信优选成长截至10月10日，今年以来回报率为-55.38%，在同期189只股票型基金中排第132名。从该基金经理管理基金历史来看，并未有出色表现。

　　而相比建信核心精选、天弘永定价值，三只基金中大成策略回报相对更值得关注。安信证券任瞳认为大成策略回报股票型基金投资策略较为有新意，在追求基金资产的长期稳健增值，兼顾当期收益，实施积极的分红政策，回报投资者。

　　据他分析，在投资策略的个股选择上,大成策略回报基金对红利股偏爱有加。他进一步分析表示，对于红利股投资,基金管理人采用价值投资策略,即适时评估红利股的内在价值,并与其市场价格进行比较,投资处于合理估值范围内的红利股,不仅有利于将投资风险控制在投资者可容忍范围之内,同时也为基金管理人实施积极的分红策略打下坚实的基础。

　　另外，其重点考察了大成基金旗下股票方向开放式基金自2003年以来的年度分红记录,结果显示大成基金旗下的大成价值增长、大成蓝筹稳健分别以每份分红2.66元和2.57元位于可比基金前五位。这表明该基金管理人不仅具有分红意愿,也具备分红能力。

　　4只混基仍需留心

　　本周除王亚伟的华夏策略精选新基金提前结束募集期外，市场中还有4只混合型基金正在发售期中，这四只基金分别是中海蓝筹、金鹰红利价值、诺德主题、易方达科汇基金。

　　据理财一周报记者观察，四只混合型基金从投资范围来看不尽相同，投资股票的资产占基金资产的30%－80%，投资债券的资产占基金资产的20%－70%。

　　然而，从这四只混合型基金的投资策略来看，侧重点则大相径庭，各有千秋。

　　中海蓝筹其股票配置策略则选择较为时兴“核心-卫星”的投资组合策略。

　　另外，金鹰红利价值投资策略则是采取主动式投资管理。而诺德主题投资策略则侧重点在关注中国在经济崛起过程中带来的结构性变化。易方达科汇则是由封闭式基金转换而来，其主要投资于价值型股票和固定收益品种，追求基金资产的持续稳健增值。虽然其投资策略各有特色，但根据好买基金研究中心分析，投资这四只混合型基金还需多一份谨慎。

　　其分析认为，金鹰红利价值拟任基金经理龙苏云虽然目前是公司投资研究总监，但自2008年2月起担任金鹰成份股优选基金的基金经理，该基金在其管理期间在40只积极配置型基金中排第35位，业绩不甚理想。另外，从整体来看，金鹰基金股东平台相对偏弱，公司管理的两只偏股配置型基金今年以来在同类中业绩排名靠后；目前公司资产管理规模不足16亿元，规模很小。

　　同样被指出不足的是诺德主题，拟任该基金基金经理戴奇雷其管理的诺德价值优势在同类基金表现中下，显示其投资实力一般。

　　而对于中海蓝筹，有分析师认为，一方面履新的基金经理杨大力之前没有担任过基金经理，对其能力无从考证。而从中海基金公司旗下三只偏股型基金在同类基金中表现来看，在风格上注重资产配置的分散性，各基金的行业集中度和股票集中度均不高，但对资产的调整较为频繁，企图把握各个时期市场的热点，而并不在于获取较长期的收益，旗下基金业绩表现基本处于中等水平。

　　而相比以上三只混合型基金，易方达科汇算是其中比较好的一只，其基金公司的规模、投资研究能力是这四只基金中最好的。但是仍需值得注意的是，该基金经理之前的开放式基金资产管理历史业绩一般。

　　而海通证券吴先兴受访时曾认为，从理论上说，混合型基金“进可攻、退可守”，在目前不明朗的市场中仍可选择投资范围相对灵活的混合型基金。

　　1债基关注中银稳健

　　作为今年基金市场的“新贵”，债券型基金在金秋十月同样备受市场瞩目。

　　据好买基金中心研究分析，债券型基金是投资者在股市持续低迷的情况下规避风险的一个良好品种。尤其是在市场存在预期降息的情况下，债券市场具备一定投资机会。

　　目前的市场，债券型基金的发行也较为积极。除本周三（10月22）日顺利完成募集并结束发行期的富兰克林国海强化收益债券基金、以及周五完成募集的光大保德信增利收益A、C基金外，下周市场上仍然有四只债券型基金还处于发行期中，其中包括中银稳健增利、天治稳健双盈、东吴优信稳健、以及下周一新上市募集的申万巴黎添益宝。

　　据理财一周报记者观察发现，天治稳健双盈属于主动管理的债券型基金，对债券类资产的投资比例不低于基金资产的80%，股票等权益类资产的投资比例不超过基金资产的20%，可参与二级市场投资股票，而东吴优信稳健与其相似。而中银稳健增利则是一款比较纯债券型的基金，新股和可转债投资策略与前两只主动管理型的债券型基金略有差异，其不直接从二级市场买入股票、权证等权益类产品，同时不直接从二级市场买入可转换债券。中银稳健增利基金仅在一级市场投资，因此所持有的应在一级市场申购所形成的股票以及因可转换债券所形成的股票将在上市流通后5个交易日内卖出。

　　不过，好买基金中心研究分析认为东吴优信稳健的基金管理人债券投资经验无历史业绩可考，其拟任基金经理徐嵩，2008年3月才加入东吴基金管理有限公司负责债券研究及交易，此前并无相关债券基金经理的工作经验，建议投资者谨慎观望。另外，该基金是东吴旗下第一只债券型基金，债券方面投研实力还无从考察。而同样，天治稳健双盈作为天治旗下的第一只债券型基金，虽然使天治基金的产品线更加完善，不过是否能为投资者带来长期稳定的收益仍需要时间去证明。

　　而对于下周一上市发行的申万巴黎添益宝A，从其招募说明书来看，其将以相对稳健的方式运作，不参与二级市场的直接投资。不过，对于拟任基金经理王成，好买基金研究中心则认为从其过往但任申万巴黎收益宝货币来看，获取收益能力一般。不过对于该公司整体投投研能力则仍较为认可，旗下五只偏股票型基金的表现在弱市中仍能保持中等偏上的水平。

　　而对于中银稳健增利，好买基金研究中心则建议保持关注。该基金只允许在一级市场进行新股的申购和可转债的投资，并在5个交易日内卖出，因此该基金的收益获取能力主要取决于固定收益方面的投资，且相对稳。另外，中银稳健增利拟任基金经理李建为中银基金公司助理副总裁，自2007年8月至今任中银货币基金经理，考虑到中银货币的债券配置能力良好，建议投资者对该基金保持一定的关注。

　　保本新基成弱市亮点

　　近期南方基金发行的一只南方恒元保本基金是一只为了迎合投资者在弱市环境中的“保本”需求的新基金。

　　该基金募集期内基金募集规模上限为80亿元人民币，投资方向主要是具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的各类债券、股票以及中国证监会允许基金投资的其他金融工具。

　　南方恒元保本基金投资策略是在股票市场状况恶化时，它可以将绝大部分资金投入债券市场，利用股债两市的跷跷板效应，投资低风险品种获取较为可靠的稳定收益；一旦股票市场转好，基金就主动出击，将固定收益部分放大一定的倍数后投资于股市，获取股市收益。

　　而值得一提的是，其拟任基金经理蒋峰是2007年3月正式加入南方基金管理有限公司。现任南方避险增值基金经理及南方宝元债券基金经理。该基金经理的风险控制能力较强，据好买基金研究中心分析,在其担任南方避险增值基金经理期间该基金的收益率为-6.27%，而在此期间上证A股指数下跌了近50%。

　　　另有分析人士提醒，保本基金是相对稀缺的资源，并不是随时可以选择的投资品种。由于保本基金在设计过程中，需要一定的担保人对产品提供一定的担保，而目前国内有能力为大规模保本基金提供担保的机构还比较有限。因此，作为市面上唯一正处于认购期间的保本基金，南方恒元保本基金更受关注。目前南方恒元保本基金首期保本期限限定为3年，担保人为中国投资担保有限公司。

　　对于南方恒元保本基金，好买基金研究中心则同样给予积极推荐的评级。他们认为，该基金经理保本基金管理能力强，历史业绩好；目前大幅调整的市场状况下，低风险的保本基金具有相当的吸引力。