新湖金发债破发 华富基金认为投资者恐慌抛售

　  近两月，债券市场高歌猛进，公司债大有新科状元的势头，几只债券市价超过110元，号称进入了“110时代”。然而，自10月17日起，公司债开始全线掉头下跌。

　　10月27日，公司债价格大幅下跌，除保利、万科等几只债券，其他皆无一幸免，不少债券跌幅在超过3%。

　　作为08新湖债的保荐人，西南证券的马明星对此非常不解：“我很意外，新湖中宝的情况非常良好，现金也充裕。”他表示，新湖中宝的利润、净资产都稳步增长，对债权人的保障在上升。

　　华富基金某基金经理向记者表示，这可能是因为近期陆续有合俊集团倒闭、中信泰富巨额亏损、江西铜业深陷投机亏损等传闻，债券持有者遂担忧美国的金融动荡会波及国内公司，形成恐慌性抛售。

　　某保险公司固定收益部的交易员向记者描述了近期下跌的完整曲线：10月8日央行下调利率及存款准备金前后，公司债价格走到最高点；10月10日至17日这一周，陆续有投资者获利回吐；接下来的一周，中信泰富等公司的负面消息陆续爆出，投资者的信心受到打击，开始大量抛售；10月27日继续下跌，则是因为部分机构投资者迫于净值压力，被迫出售手中债券。

　　上述交易员认为，犹豫保险公司被禁止持有无担保的公司债，这一品种没有长期资金持有，所以投资短期化明显。

　　海通证券固定收益部牛鹏云博士表示，前段债市大热时，不同信用等级的债券之间利差偏小。这次价格下跌后，利差已经较大，比国外的利差高100个BP左右。他认为，利差加大代表市场对企业较前段时间更不信任。

　　牛鹏云说，一直以来，国债和央票占了债券市场的大头，公司债、企业债等信用产品规模较小，公司债更是今年才成为交易所主推产品。因此，在债券价格波动时，投资者没有历史价格可以参照，才会出现债券价格波动过大的现象。