熊市找出牛熊全能型基金 看看08年如何完美收官

　　10月份即将过去，4季度走过1/3的历程，对于今年的基金投资来说，已进入收官阶段。今年市场跌幅之深，跌速之快，超出人们的想象。但值得欣慰的是，市场存在着这样一类基金：其在涨时比同类基金多涨，在跌时又比同类基金少跌。

2007年和2008年两个截然不同的市场走势，为这些基金提供了舞台，两年中在同类的排名皆位于前20名的基金，虽然今年也大幅下跌，但从两年的投资业绩来看，这些基金仍为投资者赢得了不菲的回报，无愧为牛熊全能型基金。那么，这些基金将如何打好2008年的收官之战呢？我们不妨从公布的季报中来寻找一些线索。

　　其一、华夏大盘基金——着眼明年布局，关注成长类个股

　　三季报数据显示，华夏大盘的股票仓位是57.32%，比二季报增加7个百分点，这是华夏大盘自2007年末实际减仓操作以来，季报显示首次加仓。在行业配置上华夏大盘与上季末相比增加了采掘业的比重，采掘业股票市值占股票投资市值比11.92%，比上一季度增长10个百分点。同时，大幅减低了医药生物制品行业、房地产行业在股票组合中的比重。

　　在季报中，华夏大盘认为，全流通和全球化引发中国股市估值体系全面调整，在旧体系被打破而新的均衡体系尚未建立之前，股市的系统风险难以把握，调整的总体格局也就难以改变。在投资策略上，该基金将在控制风险的基础上着眼于为明年的投资布局，选择未来成长性有望超出预期而估值合理的长线品种。

　　其二、华夏红利基金——保持谨慎，青睐金融保险业

　　三季报数据显示，华夏红利依然坚持谨慎的低仓位操作，最新股票仓位56.21%，比上季末略有减少，从2007年三季报开始，华夏红利季报批露仓位已经连续5次下降。在行业配置上，华夏红利大幅减少了金属非金属行业股票的配置比重，三季报显示，此行业占股票市场比重仅3.29%，比上季度末减少5个百分点；该基金大幅增持了金融保险业股票，该行业占基金组合比重达19.64%，比上季度末增加2.89个百分点。

　　在三季报中，华夏红利认为汇金入市与央企增持确认了政策底，但A股的市场底部仍需要确认，全球“去杠杆化”第二阶段绵长的调整，可能将是全球权益市场面临的共同大环境。

　　其三、富兰克林国海弹性市值基金——积极防守，增持制造业

　　富兰克林国海弹性市值和前两只相比，在下跌市场中相对处于弱势，从基金合同来看，华夏大盘的股票投资范围是40%-95%，华夏红利的投票投资范围是20%-95%，而该只基金的股票投资范围是60%-95%。我们看到，前两只基金在今年的下跌市场中，近二个季度的仓位都维持在了60%以下，部分规避了市场下跌的系统性风险。从三季报来看，富兰克林国海弹性市值也尽力减少了股票的仓位，最新股票仓位维持在了底线60%附近。

　　最新季报中，富兰克林国海弹性市值大幅增加了机械设备仪表行业在股票组合中的比重，该行业市值占股票投资市值的比重为8.11%，比上季度增加近6.17个百分点；基金减少了金融保险业在股票组合中的比重，其比重为8.22%，比上季度末减少4.78个百分点。

　　在三季报中，该基金认为过去一季度对持仓股票的流动性进行了严格的要求，并卖掉了相当部分流动性不好的股票。在未来一个季度，该基金将坚持积极防守的策略，可能选择性地买入或者增持一些个股。