银河证券：开放式基金周评 债券型基金领唱

　　以股票市场为主要投资对象的基金指数型基金毫无悬念地继续领跌，周平均净值损失幅度达到了6％。不过，面对如此凶猛的下跌走势，盘中震荡正在越来越多，这种行情特征十分有利于以指数为主要对象的投资操作，而且首选的指数基金应该是ETF类基金，可以通过适合自己的交易方式买卖ETF类基金，获取市场震荡过程中的适度收益。

　　在具有主动性投资特征的非指数类产品上，投资者只能够被动地接受资产管理人的投资绩效。股票型基金的周平均净值损失幅度为3.84％，全体老基金的净值在大幅度地折损，绝大部分次新基金的净值也在大幅度地折损，仅有小部分次新基金的净值有微弱的增长。

　　偏股型基金周平均净值损失幅度为3.84％，超过了股票型基金，且全体基金的净值折损，所有基金的周净值损失幅度都高于1％。相关基金管理公司还是应该反省如何规避风险、减少损失，上周，有5只基金的周净值损失幅度超过了6％，就是一个很典型的反面案例。

　　平衡型基金的平均周净值损失幅度为2.56％，很多基金的周净值损失幅度在1％左右。今年以来，归入该类基金中的很多基金都有一个“灵活配置”后缀名，这也是在一定程度上反映出了该类基金本应具备的特点。

　　以债券市场为主要投资对象的基金 又是一次降息，而且几乎就是全球统一行动的降息，以增加市场的流动性，提高抵御风险的能力。在以债券市场为主要投资对象的各类基金里，偏债型基金继续没有良好的绩效表现，该类基金在很大程度上已经失去了可关注的价值。

　　债券型基金继续有良好的绩效表现，58只基金的净值增长，2只基金的净值未动，10只基金的净值在跌。建信稳定增利、友邦华泰稳本增利（A）、友邦华泰稳本增利（B）、国泰金龙（A）、国泰金龙（C）周净值增长率都超过了1％，是很难得的绩效表现。通过前期公布的债券型基金第三季度投资组合报告我们可以发现，绝大多数债券型基金都降低了对于股票市场的投资比例，提高了对于债券市场的投资力度，大量的“一级债基”、“二级债基”几乎就是准“纯债基金”了。

　　货币市场基金，由于债券市场走稳，且利息率还在不断地下降，导致央票的收益率不断下降，部分货币市场基金及时卖出了部分价格涨的相对较多、较高的品种，集中兑现了部分浮盈，平均周净值增长率较往常高出了50％，达到0.9％。货币市场基金是第三季度里总规模增幅最大的一个基金类别，说明有大量的投资者看好这个低风险产品。

　　QDII类基金：谨慎对待

　　过去一周，QDII类基金平均周净值增长率为2.41％。不过，我们应该清醒地看到，第一，这个增长主要来自于境外市场的短期走势比国内市场好。第二，QDII类基金产品在前期投资方面已经暴露出来的问题和尚未暴露出来的问题，都是市场潜在着的风险。第三，个别基金管理人在市场宣传方面的非诚实表现，有明显的误导嫌疑。因此，对于这样一个透明度不够、诚信可能有问题的产品种类，广大投资者应该对其保持高度谨慎的投资态度。