基金券商利益联盟伤了谁 机构“帮忙”买新基

　　新基金发行规模达不到成立的标准怎么办？找券商帮忙！这条规矩已经成为基金业界的“潜规则”。而在这种互相帮忙的背后，基金和券商之间存在着怎样的利益联系？如果投资亏损，最终是由谁来承担？

　　机构“帮忙”买新基金

　　基金三季报数据显示，机构帮忙买入的新基金不在少数，大概占新基金发行数量的50％左右。值得注意的是，这部分资金并非长期逗留在基金内，而是在基金封闭期结束后就被迅速抽走。

　　数据显示，2008年以来，基金募集情况不理想，首发户均认购份额数显著上升，这表明机构认购资金占比上升。这部分资金在锁定期结束后，有较高的赎回冲动。与首发规模相比，29只新基金的净赎回比例在20%以上，其中5只基金超过了50%。

　　据统计，在新发基金中，份额变化最大的基金有：海富通中国海外精选基金6月27日成立后规模为5.09亿份，三季度末规模为1.22亿份，份额变动达-76.11%；万家双引擎灵活配置基金首发时达到3.54亿份，截至三季度末则为1.40亿份，份额变动达-60.34%。

　　基金券商为何“结盟”

　　“在短时间内，基金份额变动如此之大，自然是由于机构"帮忙"的缘故。”某知情人士对记者透露。

　　值得注意的是，在今年的市场情况下，新基金尽管亏损较少，但巨额资金的进出势必给券商带来亏损，难道券商是“明知山有虎，偏向虎山行”？

　　“这其实是基金和券商的利益交换。”该知情人士说。

　　基金公司和券商之间的利益联系其实就是基金公司交易佣金。据了解，券商每年经纪业务的占比都需要达到一定比例，而基金公司就成为这部分业务的主力军。券商为了保持业务增长，势必和基金公司有“亲密联系”。

　　“目前，有些券商要求基金做10倍以上的交易量，如有些基金换手率比较少，其中包括前五大基金公司，券商就会要求他们多做交易，换手频繁一些，甚至有的券商要求基金做30至40倍以上的交易量，以达到佣金量的完成，这已经是券商和基金之间的"潜规则"。这对基金运作一定是有影响的。”该知情人士表示。

　　券商帮基金公司完成募集额度、成立新基金，而基金为了回报券商的帮扶之恩，频繁进行交易。最终损害的是谁的利益？

　　“很多新基金赎回量很大，但是他们的净值波动比较小，跌幅不大，这是因为他们并没有大规模建仓，因为要保证这部分机构资金不要过于亏损，以应付可能到来的大规模赎回，这必然影响到基金的操作。”国泰君安基金分析师吴天宇表示。

　　“不过，这个影响将是短期的，从正反两方面来看，如果由于基金消极建仓，正好避开了市场不利的局面，能保证基民利益，但如果碰到正好大涨，却没有建仓，也有可能导致基金失去机会。”吴天宇对记者表示，“长期来看，基金的规模还是要靠业绩说话。”