易方达价值精选逆市分红 在玩“换口袋”游戏

　　□ 本报记者 马薪婷

　　伴随着年尾的越来越近，债券型基金迎来了新一轮的分红潮。Wind数据显示，11月份以来，共有16只基金分红或公布分红(其中，14只为债券型基金)预告，在这一背景下，上周公布分红方案的股票型基金易方达价值精选格外引人注目。

　　易方达：按照契约规定分红

　　从业绩看，截至11月20日，据晨星网统计显示，今年以来易方达价值精选回报率为-45.31%，同期大盘下跌63.54%，股票型基金平均下跌51.92%，虽说易方达价值精选今年来的业绩处于同业前1／2的位置，但也遭受了今年以来的45%的跌幅。

　　11月20日，易方达价值精选公告称将向全体持有人每10份基金份额派发现金收益2.20元，红利发放日为2008年11月25日。而随后在某著名“基金吧”，易方达价值精选的持有者发出了“为何现在分红”的疑问。

　　《证券日报》致电易方达基金公司，相关人士表示，此次分红是按照该基金契约规定进行的。翻阅易方达价值精选的基金合同，合同规定“在符合有关基金分红条件的前提下，本基金每年收益分配次数最少一次，最多为六次，全年分配比例不得低于年度可供分配收益的50%，若基金合同生效不满3个月可不进行收益分配；基金投资当期出现净亏损，则不进行收益分配；基金当年收益应先弥补上一年度亏损后，才可进行当年收益分配；基金收益分配后基金份额净值不能低于面值；每一基金份额享有同等分配权”。

　　专家看待基金分红——只是一种营销手段

　　银河证券基金研究中心王群航认为，“分红与基金本身没有任何关系。通常，分红只是营销手段，如果你认同这只基金，分红或不分红都没有关系。很多基金投资者把分红当作获取收益的唯一途径，实际上分红不是基民获得的额外收益，它只是从基金净值里分出来的一部分钱，分红后基金的单位净值会下降，而基金的累计净值不会改变。只有基金的累计净值才能够真正反映基金的管理水平，同期成立的同类型基金累计净值越高，管理水平就越高。对于基金公司来说，一般都不愿意积极主动地分红。基金公司是一个盈利性单位，它的收入来源是管理费，分红势必会减少基金公司的收入。因此，除非是契约规定了某些开放式基金必须按照一定的规则进行分红，否则，主动分红‘让利’的基金管理公司，都是为了一定的目的，如老基金的持续营销，新基金的发行，等等。”

　　德圣基金研究中心的江赛春也认为，“对于开放式基金来说，基金分红的影响是中性的。真正决定开放式基金业绩的是市场走势以及基金管理人的实际投资能力等。临近年尾开放式基金进行分红除了为投资者锁定收益外，更主要的是基金管理人基于持续营销的考虑。”

　　同时王群航建议投资者在选择基金进行投资的时候，一定要密切关注基金的业绩——净值增长率，以及该增长率在同类基金中的各种时间长度的排名，选择综合业绩表现好的基金作为自己的投资对象。江赛春也强调，“对投资者来说，基金在弱市中的生存能力依然是现阶段决定是否要介入分红基金的首要原则和主要考察依据。盲目地参与其中不仅增加投资成本，也会进一步扩大既有组合的风险性。”