东吴基金：央行再度大比例双降 债市迎来大利好

　　央行2008年11月26日傍晚，公布从2008年11月27日起，一年期存贷款利率同步下降了108个基点，其他期限档次的存贷款基准利率作相应调整。同时从2008年12月5日起，下调工、农、中、建、交以及邮政储蓄银行存款准备金率1个百分点，下调中小型存款类金融机构存款准备金率2个百分点。

    东吴优信稳健债券基金认为，从27日开始，下调金融机构一年期人民币存贷款基准利率各1.08个百分点，降低存款准备金率1个百分点。此次央行利率调整幅度之大超出市场的预期。在价和量双重调控手段下，债券市场将迎来难得的机遇。

　　央行此次大幅降低存贷利率，将进一步下移债券市场的收益率曲线。而逐步降低的存款准备金率亦将给市场带来了充沛的流动性。上述两项利好因素将支撑债券市场持续走强，债券市场的投资机会逐步增加。

　　我们认为，在此次利率调整中，已经将活期利率由0.72%调整到0.36%，这在以往的降息中所罕见。这将迫使更多银行存款资金流向收益水平较高的债券市场,这同样是支持债券市场持续走强的利好因素。

　　我们认为，虽然近期债券市场起伏较大，但降息周期的确立和持续的流动性增加将进一步确立债券市场的牛市格局，债券投资收益稳定的特征将进一步显现，而中小投资者则更适合于通过购买债券基金来分享债券牛市的丰厚收益。

降息后基民投资调查

    来源：东吴基金公司

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