好买基金:12月可以定投指基战略投资封基(实录)

　　主持人：刚才谈到现在从政策面还有货币面都出现了有史以来最大的利好， 12月份作为2008年最后一个月也基金公司年终排名最关键的一个月。

从现在的数据来看11月份收益的前十名的基金与10月份的前10名的基金完全不一样，那会不会不出现年末基金公司为了争夺排名同时也为了争夺各方面的利益，而掀起一拨由基金发动的排名争夺战呢？

　　乐嘉庆：仅仅是为了排名发动一轮行情的可能性并不是非常大，主要是有几个方面的原因。

　　第一、现在基金的监管是比较严格的，拉尾盘、操纵股价等等会有可能被监管部门查处，有些基金规模也比较大，还要受到双十的限制，不是靠一两只股票拉一下尾盘能够决定全年的涨跌幅，监管方面不允许基金为了排名做比较离谱的炒作。另外一方面，我们也看到因为今年的行情到三季度之前基本是单边下跌，包括最近尽管有所缓和，但是反弹并不是非常多。

　　第二、在基金里面有几种情况，一类是前期一二季度由于采取比较保守的转型策略，相对业绩已经遥遥领先，目前前三个季度处于前10名或者前20名的基金为什么取得这样的业绩？前期采取空仓或者仓位较轻的策略，第四季度尽管有一个反弹，现在排名第七名的如果贸然加仓，排名前进一两名，这对排名意义不大，但是万一市场发生比较大的跌幅，排名到倒退就得不偿失了。如果采取高仓位的操作业绩比较差，对于今年的排名像F1比赛前面几站都没比好，现在也不可能大幅度减仓，现在是最后一名大幅度减仓即便暴跌的话也只会提前一两名，但是绝对不可能进到前五名。现在坚持保守策略是有好处的，万一政策面有什么变化或者有什么机会，有一拨比较好的反弹，一下子在2009年开年之初拔得头筹，对于2009年的业绩会有比较好的基础。

　　因此，无论是表现好的基金还是表现坏的基金都不可能利用年底做这样一个行情。但是，在前20名或者前30名的基金，为了能挤进前10名或20名，通过12月份的操作达到这样的目的，是完全有可能的。但是，这也是可遇不可求的，目前市场热点轮换比较快，前期水泥、铁路、公路又到了农业、医药最近的家电消费中间夹杂着非常短的航海。基金操作不像股票操作今天买入明天卖出，对于基金来讲能够采取的策略就是以不变应万变，买好一个仓位基本保持恒定，不可能追逐热点，也追不上。如果到12月底正好炒到他们重仓的股票，也不排除有这个可能性。但这只是一种被动的排名战。

　　目前市场上也有一些报道，基金从第三季度开始提前冬眠，应该说目前基金在市场上的话语权有慢慢丧失的趋势，这一轮的行情可以说从启动开始就是游资或者其它一些资本而不是以基金为主流的主动增仓行情。

　　综上所述，从第四季度前面两个月的情况来看，基金不可能在第12月份前期波澜壮阔所谓的排名争夺战。

　　主持人：12月份毕竟是年底的收官之作，作为基民对于12月份也是颇有期待的，毕竟前三个季度都是在跌，第四季度可能会令好多基民好过一些。降息后的2009年很多有负债的投资者会比较宽松，机构投资者，及上市场公司的资金面压力也会减少，这样就会多出一部分钱来。流动性增加后，未来会不会出现因流动性好转带来的行情呢？

　　乐嘉庆：影响投资的因素不是由于降息直接产生的，其实从中国资本市场来看的话，资金应该说从来是不太缺乏的。就像9.19那时候有三大利好政策出来，那时候当天放出比较大的大量那个量和97年在牛市最高峰的量是差不多的，而且我们看到10月初这轮反弹以来有几天的量也都在1300亿左右，和去年牛市三季度稳定上涨的行情当中的量是差不多的。表明目前来看资金并没有十分缺乏，关键是为什么市场比较冷淡？降息之后对于个人投资者能释放出他的钱是比较小的，这笔钱用于投资也是杯水车薪的。机构投资者就更加理性了。

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