港股大幅反弹后恒指可望逐步企稳向上

　　过去一周港股大幅反弹，主要是由于期指结算因素，加上美股回稳，恒指直逼14000点关口，雷曼倒闭触发的金融海啸对股市所带来的震荡相信已逐步减退。由于雷曼事件迫使大量的对冲基金去杠杆化，导致恒指10月份探底10676点，港股再破此位的可能性不大。

　　前周美股创出五年新低，道指跌回2003年的牛市起步点。然而，港股却稳稳地站在12000点之上。内地陆续出台刺激经济的措施，有助于香港经济复苏。美股上周大幅反弹后，本周一道指大跌700余点，港股纵然跟随下跌，仍然站稳在10日均线之上，形成了拾级而上的趋势。

　　若论港股投资前景，实不宜过分悲观，香港经济跟内地息息相关，在4万亿刺激经济方案及宽松的货币政策的推动下，恒指可望逐步企稳向上。至于短线走势方面，仍然是震荡市的格局，波动区间在13000点至15000点之间。

　　投资策略方面仍应以低吸为主，不宜追高，投资者可根据自己承担风险的能力分配资金和筹码，在股市回落之际逐步建仓。吸纳目标应以中资股为主，最具吸纳价值的板块包括基建股、建材股、钢铁股及内地银行股。继上周工商银行公布与铁道部达成战略性协议，将优先获得其未来两年约2万亿的基建项目融资安排，昨天汇金公司亦公布购入7080万股建行A股，市场因而对中资金融股重拾信心。

　　汇丰银行提高按揭利率令本地楼市雪上加霜，但笔者觉得此消息对楼市的实际影响应该不会太大，纵然如此，笔者认为楼市仍不容乐观，主要是本地的房地产市场供求失衡。过去笔者一直强调，新楼供应量确实在减少，但需求也一直在减少，本地楼市持续供过于求，若将二手楼盘及炒家的沽盘一并计算在内，供应量绝对远超需求量。故此，笔者相信楼市仍有下调的空间。

　　至于地产股，情况更不容乐观，过去几年利用新会计制度及楼价高企创造了惊人的非经常性盈利。今天要面对现实，相信到了业绩公布期，其业绩实“吾不欲观之”。新地及恒地现价PE分别为5倍及3倍，预期PE会高于12—13倍，这还要视楼价而定。若要选择，应以长实为首选，因其2008年楼盘销售已达标，业绩应较理想。