每日策略：政策面胜过经济面 维持积极策略

　　每日策略：政策面PK经济面 政策胜 维持积极策略

　　2008年12月11日每日基金投资策略（第三期）

　　市场策略：中央经济工作会议统一思想、确定2009年经济工作重点五项任务：一、加强和改善宏观调控,实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策；二、巩固和发展农业农村经济好形势,保障农产品有效供给、促进农民持续增收；三、加快发展方式转变,推进经济结构战略性调整；深化改革开放,完善有利于科学发展的体制机制； 四、深化改革开放，完善有利于科学发展的体制机制。

坚持社会主义市场经济的改革方向，抓住时机推出有利于实现保增长、扩内需、调结构的改革措施，是提振市场信心的最好办法。五、着力解决涉及群众利益的难点热点问题,切实维护社会稳定。从整体报告而言，除保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定外，其他内容早有预期，市场期待具体措施的出台。我们房地产后续政策看好，会议提到发挥房地产在扩大内需中的积极作用，同时要减轻居民合理购买自住普通商品住房的负担。

　　11月份PPI急速向下，从10月的6.6%大幅放缓至2.0%，显著低于市场预期，主要源于国际大宗商品价格大幅下降和出口恶化，投资放缓使得产能过剩凸现，导致工业品价格继续大幅下跌。PPI大幅放缓对工业企业利润将产生较大冲击。预计1-11月工业企业利润累计增长从1-8月份的19.4%大幅放缓至7.6-11.4%（即9-11月同比出现负增长），显著低于市场预期。在公布相关数据后市场一度恐慌充分反映出对未来不确定的恐慌。

　　12月10日在外围市场和银行营业税由5%下降至3%的朦胧利好刺激下，市场由银行股带领强劲上扬。根据2008 年前3 季度上市银行相关数据，我们可以估算出，银行营业税下降2个百分点，14 家上市银行净利润平均约增加5个百分点，另由于前段时间银行股涨幅相对较小，在收益预期改变的前提下容易形成合力，从而推动股指上扬。

　　我们维持一个月来基金投资积极的策略，虽然二周来推荐的3只基金涨幅名列前茅，中邮核心优选更高达16.5%，我们还是建议继续持有。另建议投资者短期可适度关注持有金融股比重高的基金，特别推荐易基50（110003）和上证50ETF(510050)。

　　投基策略：维持前两期的积极策略，加大股票型基金配置，减少债券型基金和货币型基金配置。

　　聚焦反弹的基金：上投摩根成长先锋 、上投中国优势、中邮核心优选（12月5日起暂停申购）

　　本月双牛基推荐：上投摩根成长先锋 、工银强债

　　推荐基金回顾：

　　上投摩根成长先锋（11月26日推荐以来涨幅：12.73%，超越大盘33%，策略：买入或继续持有）

　　上投中国优势（11月26日推荐以来涨幅：14.39%，超越大盘51%，策略：买入或继续持有）

　　中邮核心优选（11月26日推荐以来涨幅：16.54%，超越大盘73%，策略：推荐一周后暂停申购，很可惜）

　　广发强债（策略：降低配置）、工银强债（策略：降低配置）

　　机构观点：牛熊或在转念间 积极配置股基

　　每日基金速递：　东方稳健回报成立、鹏华丰收债券分红等四只债基分红。详情>>

　　研究报告最新出炉：

　　66D：市场震荡回升 提高组合进取性

　　一周市场（12月8日）：货基短线有益 长线堪忧

　　12月投资策略：注重风险控制 保持仓位稳定

　　往期回顾：

　　每日策略（第一期）：市场震荡不改反弹趋势 维持积极策略

　　每日策略（第二期）：政策面和经济面相博弈 维持积极策略