五类机构投资水平比拼 基金四季度浮亏510亿

　　四季度以来，A股市场持续低迷，上证指数徘徊振荡在2000点附近。各大超级主力机构资金一直担当着护盘的角色：基金资金回流、保险提升入市比例、社保追加百亿投资。

　　2008年行情即将落幕，各超级主力在四季度中的账面盈亏情况一目了然，不同机构手中的牛股也已曝光，且带来盈利的主要股票是二线蓝筹。

　　基金 四季度浮亏510亿

　　基金三季末共持有842只股票，持股市值为6774.95亿元，位居各大机构参股规模首位。时至12月18日，基金所持股票市值仅为6264.55亿元，期间持股市值巨额缩水510.41亿元，缩水幅度为7.53%。

　　不过，基金重仓的股票仍有449只为基金盈利带来正贡献，且有65只股票令基金四季度的所持股票市值增加数亿元。具体来看，特变电工、万科A、苏宁电器、保利地产四家股票让基金受益匪浅，基金持有股票市值分别增加22.51亿元、17.34亿元、15.27亿元、10.8亿元；金地集团、航天信息、中国南车等11只股票的基金持股市值也增加3000万元以上。

　　通过分析发现，医药生物、机械设备、房地产、化工、建筑建材等行业优质股是基金实现盈利的重要砝码。在449家持股市值增加的股票中，这五大行业合计占据222个席位，其中医药生物56只、机械设备46只、房地产43只。比如万科A、保利地产、金地集团三只地产股的基金持股市值合计增加36.85亿元。

　　进入12月以来，基金改变了此前持续减仓的操作思路，出现了明显的资金回流。大智慧TopView数据显示，金融类股票是近期机构投资者增仓力度最大的行业，近8个交易日资金净流入合计99.48亿元。12月以来，银行板块平均股价累计上涨15.38%，跑赢上证指数7.66个百分点。

　　保险 四季度浮亏74.74亿

　　保险三季末共持有181只股票，持股市值为625.85亿元，位居各大机构参股规模第二位。时至12月18日，保险所持股票市值551.11亿元，期间持股市值巨额缩水74.74亿元，缩水幅度为11.94%。

　　在181只股票中，四季度为保险带来正收益的有91只。具体来看，山东黄金、国电南瑞、双汇发展、哈药股份位居持股市值增加额前列，均令保险账面浮盈超过5000万元，其中有色金属股山东黄金持股市值增加8424.79万元。万通地产、平高电气、格力电器、许继电气等27只股票也带给保险上千万元的收益。

　　从行业的角度看，为保险带来收益的股票与基金不同，盈利的信息服务股票最多，有12只，包括华胜天成（持股市值增加1576.47万元）、东华合创（持股市值增加1252.61万元）、博瑞传播（持股市值增加1246.08万元）等。从中可以获益的机械设备股有9只，医药生物、化工业均有8只股票，建筑建材、房地产、有色金属则分别有6只、6只、5只股票。

　　尽管10月份保险资金投资减少91亿元，但10月中旬保险资金频频出现在坚决做多的阵营中，给人们留下深刻的印象。从10月21日开始，保险就已经开始建仓，从10月21日开始到11月5日，保险资金出现连续11个交易日小幅净买入，资金累计净流入17.2亿元，而同一时期沪市三大机构资金净流入仅23.8亿元，保险成为这一期间最大的多头。事实证明，保险这轮增仓为四季度盈利更添风采。

　　券商 四季度浮亏10.69亿

　　作为市场上重要的机构投资者券商，三季末共持有133只股票，持股市值为122.28亿元，位居各大机构参股规模第四位。时至12月18日，券商所持股票市值111.59亿元，期间持股市值减少10.69亿元，缩减幅度为8.74%。

　　相对于保险资金，券商重仓股在四季度表现稍好，有75只股票让券商实现了账面浮盈，盈利股票占比56.39%。在盈利股票排行榜中，特变电工、城投控股、粤水电分别浮盈29859.84万元、7203.81万元、4663.45万元，位居前三甲。重庆啤酒、浦东建设、岳阳兴长等9只股票令券商浮盈千万元以上。

　　75只表现较好的股票中，房地产、医药生物、建筑建材、机械设备、化工等五大行业集中了38只，其中房地产股就有9只。对比发现，券商的盈利行业与基金几乎相同，房地产股的正贡献率最高。

　　券商增仓呈现三大特点，一是券商持股总体趋于分散；二是券商增持行业趋于集中；三是部分个股增仓幅度较大。券商重仓持有的个股注定会出现走势的分化。因此对券商重仓股要区别对待，把握价值投资这一重点才是最终取胜的关键。

　　QFII 四季度浮亏1.24亿

　　QFII三季末共持有134只股票，持股市值为301.3亿元，位居各大机构参股规模第三位。时至12月18日，QFII所持股票市值300.06亿元，期间持股市值巨额缩水1.24亿元，缩水幅度为0.41%。

　　在134只股票中，四季度为QFII带来正收益的有73只，盈利股票比基金及保险均略高一筹。具体来看，万科A、兴业银行、海螺水泥位居QFII持股市值增加额前三名，令QFII四季度账面分别浮盈6.23亿元、2.56亿元、1.26亿元。山东黄金、格力电器、隧道股份等12只股票紧随其后，QFII持股市值均增加数千万元。

　　从行业的角度看，机械设备、建筑建材、医药生物、房地产等行业集中了36只能带来盈利的股票，这四大行业囊括了QFII半数的盈利股。

　　最新数据显示，QFII在11月份充分显示出波段操作成功的一面。从10月30日到11月5日，以QFII席位为主的中金淮海中路营业部、申银万国上海新昌路营业部资金分别净买入6.6亿及4.7亿，两者合计成交31.0亿；11月6日和11月7日，瑞银证券通过大宗交易系统一举买入9亿元A股，几乎囊括两市所有的权重股。正是这次建仓，令QFII获益至少两成。

　　考虑到11月份的成功短线操作，QFII四季度账面浮盈或能实现。

　　社保 四季度浮盈3.89亿

　　社保是目前唯一能盈利的主力机构，不亏还盈充分显示了社保资金的投资功力。数据显示，社保三季末共持有145只股票，持股市值为87.52亿元，位居各大机构参股规模第五位。时至12月18日，社保所持股票市值91.42亿元，期间持股市值巨额增加3.89亿元，增加幅度为4.45%。

　　在19家全国社保组合中，有12家自10月来成功实现账面浮盈，占比超过六成。12家盈利社保近三个月合计浮盈近5亿元，其中账面浮盈超过1400万元的就有8家投资组合，包括109组合、108组合和112组合。

　　在88只带来账面浮盈的社保重仓股中，特变电工、名流置业、青岛啤酒、桂冠电力、隧道股份等社保持股市值增值均超过5000万元，尤其是特变电工，不但为基金、券商等机构带来高额收益，也让社保赚了个盆满钵满，为社保带来13335.98万元的账面浮盈。双鹭药业、小商品城、国电南瑞等17只股票的账面浮盈均超过千万元。

　　社保重仓股行业具有较强的防御性，医药生物、机械设备、公用事业、房地产、信息服务等五大行业集中了45只高盈利股，占社保盈利股的51.84%。社保基金在11月份追加股票投资约100亿元，石油化工、金融、钢铁等蓝筹行业成为追加投资重头。

　　广发证券认为，受到社保基金入市的刺激，社保重仓板块在后市有望成为持续的热点。