国金证券：关注大盘股基金的短期投资机会-基金频道

　　本周（2008-12-12～2008-12-18）A股市场窄幅震荡，股票型基金收益率加权平均为0.61%，混合型基金净值收益率加权平均为0.91%。债券市场指数上扬，债券型基金净值收益率加权平均为1.18%。

封闭式基金市场价格涨幅平均为-1.5%。QDII基金净值小幅波动，加权平均上涨0.63%（2008-12-11～2008-12-17）。

　　本周A股市场总体呈窄幅震荡态势，成交量较上周进一步萎缩，盘中热点分散，大盘股犹豫，中小盘股活跃。政策偏多和数据偏空的相互交织导致股指继续维持区间震荡的局面。尾盘银行股受朦胧利好刺激而走强，前期该板块的持续调整和汇金的进一步增持都说明当前的股价具备了一定的吸引力，短期大盘股可能有阶段性的行情。建议风险偏好较进取的投资者阶段性的关注侧重大盘蓝筹且管理人投资能较强的基金，如嘉实主题、博时主题、易方达价值精选。由于近期处于政策密集出台阶段，不乏结构性机会，同时建议关注规模偏中小、管理人操作灵活度高、侧重政策主题的基金。

　　由于近期经济数据不理想以及美联储降息令市场对短期内进一步降息预期升温，加上股市震荡盘整将会分流部分避险资金进入债市，因此我们对债券基金依然保持乐观。关注信用债投资能力较强，久期较长的债券型基金，同时也可以适当精选股票投资能力较强的偏债型基金。临近年末封闭式基金面临分红，因此建议投资者优选有分红实力且折价较高的基金。另外悲观的市场环境会加深封闭式基金的折价，在考虑分红同时还要考虑关注管理人投资管理能力因素，选择预期业绩相对稳健突出的基金。

　　基金投资操作建议

　　关注大盘股基金短期投资机会——开放式基金投资建议

　　由于近期经济数据不理想以及美联储降息令市场对短期内进一步降息预期升温，加上股市震荡盘整将会分流部分避险资金进入债市，因此我们对债券基金依然保持乐观。关注信用债投资能力较强，久期较长的债券型基金，同时也可以适当精选股票投资能力较强的偏债型基金。

　　优选有分红实力且折价较高的绩优基金——封闭式基金投资建议

　　 临近年末封闭式基金面临分红，同时折价率较高的封基以其较高的安全边际更能为投资人带来稳定的回报，因此建议投资者短期关注有分红实力且折价较高的基金。悲观的市场环境会加深封闭式基金的折价，在继续强调风险控制的思路下，除了重点配置具备分红实力封基式基金外，还要考虑管理人投资管理能力因素，优选预期业绩相对稳健突出的基金进行投资。另外创新封基建信优势由于救生艇条款，目前折价率在23.93%，2009年有折价率回归至15%的交易性机会，投资者可以适当关注。

　　过去一周基金市场分析

　　股指在犹豫中前行，偏股型基金小幅波动——股票型及混合型开放式基金一周净值表现

　　本周（2008-12-12～2008-12-18）A股市场窄幅震荡。上证指数收于2015.69点，全周下跌0.79%，成交量萎缩了32.61%；深证成指收于7412.47点，上涨0.69%，成交量萎缩了26.99%；中小板指数收于2989.57点，上涨2.21%。本周热点较为分散，虽然上涨的板块占了73%，但涨幅都不大。传媒板块以8.45%的涨幅领先，该板块内个股数量较少，由于抗周期性和现金流充沛而受到资金的关注；医药行业继续保持强势；受提前发放3G牌照消息的影响，本周信息技术板块个股也走出了波段行情。

　本周（2008-12-12～2008-12-18）有88.17%的股票型基金上涨，涨跌幅度都不算大，全周股票型基金收益率加权平均为0.61%，世纪成长以2.87%的收益率位列第一。部分新基金有不错表现。世纪成长和华宝大盘都属于小规模的次新基金，从十一月中波段行情的收益来看，这两个基金的仓位还处于较低水平，不排除它们在市场回暖的情况下大幅加仓的可能。而且世纪成长的建仓期大约还剩一个多月，必须在短期内完成建仓任务。像这类次新基金还有农银成长、南方价值、招商大盘等，本周业绩排名都在前1/3，较上周有大幅度的提升。本周重点投资中小盘股的基金继续取得不错的收益，比如金鹰中小盘和华夏中小盘分别位列涨幅榜第六、第七。还有部分基金依靠配置医药生物和社会服务业也获得出色的收益，比如嘉实增长、嘉实精选、合丰成长。

　　混合型基金本周净值收益率加权平均为0.91%，仅少数基金下跌，涨跌幅在较小的区间内波动。涨幅靠前的基金都属于股票配置比例较高的产品，比如富国基金旗下操作风格比较进取的三只基金排名都较前。

图表：股票型净值增长率前五位			图表：混合型净值增长率前五位
排名	基金名称	净值增长率(%)	排名	基金名称	净值增长率(%)
1	世纪成长	2.87	1	富国天惠	2.2
2	嘉实增长	2.7	2	嘉实策略	1.97
3	华宝大盘	2.63	3	工银平衡	1.84
4	嘉实精选	2.59	4	东方精选	1.82
5	合丰成长	2.57	5	世纪分红	1.82

　　债券基金、货币基金获得较高收益——固定收益类开放式基金一周净值表现

　　受降息预期的影响，本周（2008-12-12～2008-12-18）国债指数、企债指数双双上扬，债券型基金获得不错的收益，收益率加权平均为1.18%。同时A股市场也存在不少热点，部分选股能力较强的偏债基金表现比较突出，比如长盛积债和长城增利。

图表：债券型净值增长率前五名
排名	基金名称	净值增长率（%）
1	长盛积债	2.11
2	长城增利	2.07
3	国泰债券C	1.86
4	方达强债A	1.85
5	国泰债券A	1.77

　　 本周（2008-12-12～2008-12-18）5只保本型基金全部上涨，净值平均上涨0.72%。近期债券二级市场上涨，为货币市场基金带来较高收益，久期较长的货币基金受益相对较大。货币基金相关收益指标均大幅上涨，51只基金万份单位收益平均为11.76，7日年化收益率平均为6.2%。

　　QDII基金净值小幅上涨——QDII开放式基金一周净值表现

　　 本周（2008-12-11～2008-12-17）前半期美联储降息刺激美股大幅反弹，投资者乐观情绪又因对经济前景的担忧而消退，导致中后期美股连续走低。8只出海的QDII基金近期净值小幅上涨，平均涨幅0.63%。

　　交易量萎缩，封基价格略有下跌——封闭式基金一周市场表现

　　 封闭式基金市场价格涨幅平均为-1.5%，换手率平均为6.63%，较上周减少了37.41%。唯一一只债券基金富国天丰价格上涨，其余基金价格均下跌。富国天丰受益于降息预期，本周净值持续上涨，二级市场交易价格也跟随上涨。基金金盛明年即将封转开，目前净值保持在一块多，整体运作情况良好，而折价率在10%以上，因此其价格跌幅也不大。

　　 三只创新封基价格都下跌，折溢价率变动方向相反。大成优选价格下跌最少，跌幅为0.23%，折价率略有上升，目前为22.8%。建信优势价格下跌2.32%，折价率上升明显，目前为23.93%。瑞福进取价格下跌3.94%，溢价率降低至47.45%。建信优势由于救生艇条款，2009年有折价率回归至15%的交易性机会，投资者可以适当关注。