王亚伟、王勇、牟旭东 4个百分点内决定争第一

　　12月18日,股票基金前三名华夏大盘、合丰成长、华宝兴业今年业绩分别为：－30.9％、－31.4％、－34.9％

　　据wind数据显示，截至12月18日，股票型基金今年以来业绩前三名依次是华夏大盘、泰达荷银合丰成长、华宝兴业多策略增长，其单位净值增长率分别为：－30.90％、－31.43％、－34.85％。

区区两三个百分点的焦灼战争，缘自三基金同时重仓科技股。华夏大盘第一重仓股是恒生电子(600570)；合丰成长第一重仓股是仓用友软件(600588)，第八重仓股是拓维信息(002261)；而华宝策略第二重仓股是用友软件。

　　究竟鹿死谁手？分析这三只基金背后的基金经理操作策略也许能看出一二。

　　华夏大盘王亚伟：踏准节奏，仓位致胜

　　●年初减仓，一季度跑赢大盘25个点

　　一季度，华夏大盘净值增长率为-8.93%，同期业绩比较基准增长率为-23.87%，而同期大盘跌幅达34％。在一季度单边迅猛下跌的过程中，仓位决定了一切。由于王亚伟早早减仓，华夏大盘的业绩远远超过大盘以及业绩基准。

　　正如王亚伟在季报里所说，“本基金在年初降低了股票比例以控制系统性风险，组合内农业股表现较好，贡献了正收益。”

　　据wind资讯统计数据显示，一季度，证监会一级分类的13个行业中，农林牧渔是表现最好的行业，跌幅仅1.18％，远远低于平均水平。

　　此时的王亚伟显得较为冷静，他表示：“股价的大幅下跌意味着风险的快速释放，虽然整体投资机会的来临仍需要等待宏观经济形势的明朗和投资信心的恢复，但阶段性和局部性的投资机会正日益临近。市场的恐慌提供了以低成本买入高成长公司的机会，本基金将着眼于长线布局，精选个股，优化组合。”

　　●二季度减持地产躲过大跌 挖掘新疆股

　　二季度，王亚伟采取了收缩防守的策略，将股票仓位控制在较低水平，增加了持有现金和债券的比例，并对股票结构进行调整，投资方向上选择以新疆为代表的区域经济、受益于节能减排和产业整合的行业优势公司，以及农业、信息技术、医药类公司，减持了周期性的钢铁、机械、地产类公司。

　　从季报可以看到，王亚伟将房地产行业的配置比例从一季度的13.25.％下调至3.83％，减仓幅度高达10％。而房地产正是二季度跌幅最大的行业，下跌幅度高达43.3％。而钢铁、机械等所属的制造业也以28.97％的跌幅排在第五位。被王亚伟看好的新疆板块二季度表现则在32个地区板块中排名第7。

　　●三季度大盘反弹小幅加仓，前两大重仓股恒生电子、金牛能源(000937)大涨30％

　　三季度，华夏大盘份额净值增长率为-9.91%，同期大盘下跌16.17％。王亚伟跑赢大盘6个百分点。

　　王亚伟三季度小幅增仓，但仍维持在历史较低水平，以控制系统性风险。同时对持仓结构做了进一步调整，增加了对采掘业和信息技术行业的投资。

　　虽然采掘业和信息技术业三季度的表现都排在倒数5名之内，但是王亚伟重点加仓的是信息技术中的恒生电子和采掘业中的金牛能源，这两只股票分别被加仓至第一和第二大重仓股。

　　11月，大盘反弹。王亚伟这两只重仓股表现不凡。恒生电子11月以来至12月18日涨幅达31.33％，金牛能源也大涨32.71％，两只股票表现都将近大盘16.6％涨幅的2倍。

　　合丰成长梁辉＋王勇：

　　●钟情医药、IT 坚决回避周期性行业

　　一季度，当时的合丰成长基金经理梁辉在季报里表示：“在一季度主动回避与宏观经济相关性较大的周期类行业，主动加大与内需消费相关的电信、医药、传媒等行业的配置，在仓位上基本保持稳定。”

　　合丰成长主要投资以科技、医药为代表的成长型行业。梁辉认为：“这些行业因其防御、消费特征以及产业升级背景而具备价值重估的可能。此外，我们还注意到，随着创业板的推出，意味着很多有别于传统经济模式的企业会迅速涌现，他们也将成为我们潜在的投资对象。”

　　二季度，梁辉继续恪守年初以来的操作策略，坚决规避与宏观经济相关性较大的周期类行业，主动加大与内需消费相关的IT服务、电信、医药等行业的配置，仓位上基本保持稳定。

　　梁辉认为：“特别是电信重组后，将带来新一轮的IT投资需求，国内设备供应商和IT服务商都将受益于此。此外，随着中国制造业的产业转型，企业的信息化的建设和实施将显著提升中国制造企业的效率和竞争力，而国内IT服务商的商业价值也将因此而逐步显现。三季度，我们将继续积极关注IT行业的投资机会。同时也关注国家在产业结构调整的政策动向，努力抓住结构转型中的行业机会。”

　　三季度，王勇已经从梁辉手里接过合丰成长，但依然保持了之前的投资风格。王勇依然看好医疗和服务等相关产业，并将民生作为一个主要的投资主题。他表示：“政府对于民生的重视程度已达到前所未有的高度，我们相信围绕民生的相关产业，在未来相当一段长的时间里都会保持稳定的需求。”

　　综观今年前三个季度，合丰成长一直看好的板块中，医疗器械排第3，电子信息第7，生物制药第9。

　　华宝多策略牟旭东：坚持看好科技股

　　一季度，牟旭东重点加强了中小市值行业与个股的配置，取得了一定的效果。此时的他面对单边下跌的市场并没有绝望，“虽然受到美国经济衰退的影响，但中国的经济增长依然可以‘傲视全球’，我们不必太悲观。”牟旭东在季报里如此展望未来。

　　他依然密切关注的行业，包括水泥、玻璃、拥有强大的品牌优势的消费品公司、科技股。

　　二季度，牟旭东重点加仓了大市值个股，在“4?24”的行情中取得一定效果。不过，尽管从年初开始，牟旭东就认为市场的演绎将会变得十分复杂，但“5?12”后行情突然逆转，依然超出他的想象。

　　此时的牟旭东依然看好科技类的公司，“尤其是那些经过大浪淘沙依然产生稳定现金流的公司值得密切关注，相信随着创业板的推出，市场将会重新燃起科技股的热情”；第二类是：那些产品价格被严重价格管制的行业和公司，例如目前的成品油价格、电力价格、动力煤价格等，一旦价格放松，企业的盈利将会回归到正常的轨道。第三类是：规避宏观经济下降风险的稳定类行业，例如医药。

　　三季度牟旭东采取了非常谨慎的策略，保持了较低仓位，同时进行了部分的结构调整，重点加强配置了一批具有确定高成长性的中小市值公司，回避了强周期的行业及公司，这一策略取得了一定的相对效果，但依然无法回避巨大的系统性风险。