内幕：王鸿嫔为何不给基金经理太大权限

　　上投摩根基金总经理王鸿嫔日前接受记者采访时表示，2009年A股市场将会是一个震荡市，基金经理择股能力将面临更大考验，而基金业绩也会在2009年出现明显分化。

　　记者：面对2008年市场的系统性下跌，很多基金都选择降低仓位来应对，为什么上投摩根旗下基金基本上都保持着高仓位？

　　王鸿嫔：事实上，单边下跌的市场对于高仓位的投资策略比较不利，但上投摩根不愿意给基金经理太大的权限。

　　在全世界的公募基金经理里面，既能够做择时又能够做择股的人是非常非常少的。因此对于股票型基金，上投摩根更加看重的是基金经理的择股能力，因此仓位较高。但对于平衡型基金，还是会有择时的要求。

　　记者：怎样看待2009年的市场？您认为2009年基金业将会出现怎样的市场格局？

　　王鸿嫔：2007年和2008年都是单边市，也就是说，在2007年所有上市公司的股票都上涨时，投资能力较差的人也能鱼目混珠，在2008年市场单边下跌时，“各路英雄都要低头”。

　　明年的市场将会是一个震荡市，对基金经理的考验将更大。可能做得好的基金和做得差的基金收益率仍然有20%的差距，但与今年不同的是，明年会出现部分基金赚钱，部分基金亏钱，基金之间的收益率的差别可能还会拉大。

　　从上市公司来看，调整速度快，经营效率高的公司会在明年率先走出谷底，因此明年对于基金经理的选股能力更具考验性。对于基金公司而言，明年压力可能更大，但是好的基金可能有机会赚钱。

　　记者：从近期市场来看，中小盘基金有不错的表现，为什么上投摩根选择在这个时点发售中小盘基金？

　　王鸿嫔：发行的时机并没有刻意的选择，我们主要是从完善产品线的角度考虑，发基金永远也等不到最好的发行期。从市场投资角度看，之所以选择以中小盘股票作为主要投资标的，主要是看好该类股票的成长性。

　　事实上，从上投摩根在熊市中发行的两只基金中国优势和上投阿尔法来看，熊市中购买基金的客户忠诚度都是比较高的。这类客户基本上很冷静，不会只听别人去讲，他们会有自己的判断，投资理念比较成熟，因此这次中小盘基金的发行，主要还是想吸引这部分客户。事实上，我们在沟通上也主要以老客户为主，由于新基金有一个建仓期，因此目前机构客户一般不会购买新基金。