乐嘉庆：2009年一部分股票基金会取得正收益

　　搜狐基金2009年投资策略三方研讨会于2008年12月30日在北京举行，基民、基金经理、第三方研究机构的专家就明年的市场走势、投资者的资产配置策略作了详细的解读，以下是好买基金研究总监乐嘉庆在研讨会上的精彩观点：

好买基金研究总监乐嘉庆

　　乐嘉庆：刚才各位已经都概括的比较全面了，如果用一个词来形容今年的基金行业或者基金市场，今年基金有点背。其实这个情况大家也都看到了，一个是业绩上有点背，第二个是发行上也有点背。我们也看到，其实说它是背，其实也是包含着我们基金管理人既有无奈，也有不甘心的情况。这里既有外部的影响，又有市场本身的影响，当然也有投资者本身的影响，但是总体来讲有点背吧。

　　如果说今年这个市场有点背，或者大家都是从上半年比较乐观、到下半年比较谨慎，甚至于悲观的情况，刚才我们休息的时候也放了各个基金公司的一些观点，我觉得大家对于明年整个的市场又是总体来讲有点阴转多云，大家也是看到了一些希望，也是希望市场上由于经济刺激方案带来的结构性、持续性的机会，能够被基金经理抓住，能够给基民带来切实的回报。

　　刚才主持人讲到的是一个时机的问题，我觉得在座的各位可能个人投资者居多了，刚才我们知道基金公司经理也讲到，要有一个提前的布局，要开始播种才能收获。我觉得我们作为个人投资者来讲，我是主张放弃左端，只做右端，事实上我们的资金量不是很大，不需要很长时间的布局。而且我也觉得，没有必要人人都去做经济学家，去分析这些宏观数据出来，其实很多东西你也分析不透。现在我们看到今年的一个流行趋势就是，人人都在谈什么CPI、GDP，是不是人人都能搞懂，至少有些东西我也搞不懂，很简单，市场起不起来一眼就看出来了，到时候再确定，可能你会漏掉一部分前期的利润，但是比较保险。也是回到关于债券市场的判断，我觉得这个说法就很简单了，至少在明年的一季度之前，买债券基金至少还有正收益，我们看到债券基金有一个变化的过程，去年是股票化，今年上半年开始脱股化，最近又开始变成短暂化，明年我们觉得一季度是不是货币化这样的过程，不管是短暂化还是货币化都是一个正收益，至少明年上半年看不准，就选这个避风港躲在里面，我觉得布局留给专业的研究者和专业的机构做这个事情，我们没有必要做经济学家。

　　刚才主持人讲的，最容易犯错误的误区，我只能说我的一些感受，跟大家分享。刚才也有嘉宾谈到了整个基金投资的过程，从自己的风险分析，到选好基金，到买完基金之后再去管理，我觉得作为个人投资者来讲，要能做好这步还是优秀的理财师了，不仅能帮自己做，也能帮别人做了，我想百分之七八十的人都做不到这一点，包括我自己也做不到这一点。

　　我想大的怎么选基金，我自己两个比较深的体会，第一就是关于本金的问题，比如说买基金，刚才也有人提到，比方说我两年前牛市启动前我一万元买的基金，现在可能还有两万，我挣了一倍多，我觉得满不错了，其实你可能去年某一个高点达到过三万，这个本金怎么去看？大部分人可能算我是一万块钱，现在我的认识我认为这个要修正一下。怎么修正呢？本金其实就不是你原始投入的资金，而是你曾经能够比较方便的有一段时间能够变现的资金，这才是你的本金。如果你曾经达到过三万，现在二万了，就是亏了一万，不是还赚了一万。同样的道理，不管原来有一百万还是多少万，现在亏了十万，保证你十万的保值增值，一百万是以前的事，你的本金是一百万，不是十万，要做的是把这十万管好。

　　第二，长期投资，我觉得长期投资其实是比较难的，大部分人，包括我自己原来也有一个偏差的认识，买一个股票、买一个基金就长期放着就变成长期投资了，各种情况下就变成长期套了，长期投资的一个取决条件，你买的是最好的东西，你已经选了最好的东西，你这叫长期投资。如果没有把握它是最好的或者比较好的，那你长期投资的基础就没有了。

　　如果这两点认识清楚了，可能我们少点误区。

　　给大家说几个结论，可能是一个忠告吧。我觉得09年，我们就谈股票型基金，固定收益率基金就不谈了。一部分股票基金会取得正收益，个别的股票基金会给投资者带来惊喜，至少我现在是这么认为的。一个忠告，我相信在座的大部分个人投资者成不了经济学家，也成不了基金经理，所以听一些策略，当然我也不相信比方我一个人能够从现在开始就把比如说明年或者未来几年都搞清楚，怎么办？一个忠告，相信专业。刚才我们看到有几位嘉宾，我们是专业的第三方服务机构，在进行研究，你们如果不想做基金经理的话，没有必要把我们的研究再重复一遍，怎么选公司、怎么看基金，直接拿我们的结论就可以了。举个例子，比如我们好买基金今年年初推出了五种组合，我们最激进的一个组合，大概全年是15%，所以相信专业，大家最简单的一个基金策略，就是直接拿过来用。