关键词：机会、个股定胜负、熊牛转换

　　搜狐基金、搜狐理财频道主办的“2009年基金投资”三方研讨会于2008年12月30日在北京举行，研讨会分为三场主题，基民代表、基金公司代表、基金研究机构的专家分别对08年进行回顾，并对2009年的市场走势、如何投资作了详细的解读。

　　市场走向——关键词：机会、个股定胜负、熊牛转换

　　在被问及对2009年市场的看法时，基金公司代表们纷纷发表了观点：

　　上投摩根傅帆谈到公司的观点，认为09年不太可能出现全局性的上扬趋势，经济下行的压力仍然存在，经济转型的难度也很大，但像08年这样整体性大幅度的下跌，09年出现的可能性非常小，会出现一些局部性的、阶段性的、结构性的投资机会。

　　天治基金谢京认为于08年来讲，对于基金来讲是仓位决定胜负，而09年应该个股决定胜负。同时对09年、2010年大家都比较谨慎，心理预期上可能也有非常大的转变。另外，政策的强力扶持会给流动性带来改善，同时将带给市场很多阶段性的机会。

　　交银施罗德的张迎军表示为09年A股市场将摆脱单边熊市，走出一个熊牛转变的过程。原因在于GDP的增长率可能会到7到7以下，这个水平远远低于国家潜在的经济增长水平；第二、从估值角度来看，现在这个估值水平已经对未来不良的经济形势形成了充分预期。第三、流动性的拐点已经在今年的第四季度出现。同时张迎军认为这个熊牛转变的过程，很大程度上取决于外部经济环境的变化，而外部经济环境的变化需要进一步的观察。