QDII基金：翻身需要创新？

　  出海一年亏损四成，在短暂享受了国内投资者的热情追捧后，QDII成为人人避之唯恐不及的产品。全球经济衰退，QDII基金在2009年翻身的机会也非常渺茫。QDII究竟何去何从？

　　无论对于投资者还是基金公司，QDII的投资都是一场煎熬。

上投摩根亚太优势和南方全球2008年12月30日单位净值分别为0.38元和0.527元，嘉实海外12月31日净值为0.44元，华夏全球12月29日净值为0.519元。如此业绩，投资者不满意，基金公司也是有苦难言。

　　事实上，在经历过这轮波折后，国内QDII基金的发行正处于一个断档期。目前共有27家基金公司获得QDII基金发行资格，而真正发行QDII基金的公司则只有10家。其余17家基金公司中，大多数已经上报了QDII方案，但没有获批发行。

　　当然，对于QDII基金存在的必要性，绝大多数业内人士并无质疑，但QDII基金究竟应该朝哪个方向发展，却是大有争议。

　　“QDII存在的一个现实问题是严重同质化。”深圳某合资基金公司副总经理向记者如此描述QDII的现状。他认为，虽然在目前不景气的市况下谈论QDII的发展机会和前景略显苍白，但QDII仍需在夹缝中求发展，在产品设计上积极创新或许是不错的选择。

　　上述副总经理认为，目前的QDII基金都是公司旗下的首只QDII产品，设计都比较大众化和中规中矩，公司方面也是希望稳妥一些。但如果2009年有基金公司开始发行第二只QDII基金，就可以尝试做一些创新，比如，在目前的全球经济衰退中寻找投资亮点，设计成专注投资粮食、水资源、生物科技等主题行业的基金。

　　但是，在经历这场由次贷引发的金融危机后，基金公司的创新步伐可能会减慢，上述所言创新方向会在2009年实现吗？银河证券基金分析师马永谙对此表示怀疑。

　　“我认为，国内QDII基金设立的目的，是为了分散A股市场单一投资的风险。如果QDII的投资特别集中，比如集中于某几个国家的市场，或是某几个主题行业，风险就比较大，脱离了QDII设立的初衷。目前来看，投资市场比较分散、没有特别的市场倾向和行业倾向的QDII基金，业绩稍好，而投资较为集中的QDII业绩比较差。所以2009年QDII基金可能还会以风险释放充分的产品为主。”马永谙对本报记者表示。

　　此外，目前国内的QDII产品，除华安国际配置以外，均为股票型基金，在全球股市转熊的大环境下，QDII基金只能通过降低股票仓位来减小亏损。马永谙认为，同样出于分散风险的考虑，未来国内会出现对债券投资有所倾斜的QDII。这也意味着，QDII基金将像国内基金一样，向多元化方向发展，逐渐出现股票型、债券型、平衡型等不同类型的产品。而如上述基金公司副总经理所说的“主题式QDII基金”，可能要在更远的未来才会出现。

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