基金管理人：银河基金管理有限公司
基金托管人：中国银行股份有限公司
报告送出日期：2009年1月20日
§1 重要提示
本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
本基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2009年1月16日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
本基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本季度报告中的财务资料未经审计。
本报告期自2008年10月1日起至2008年12月31日止。
§2 基金产品概况
基金简称 银河成长
交易代码 519668
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2008年5月26日
报告期末基金份额总额 259,558,214.60
投资目标 在有效控制风险、保持良好流动性的前提下，通过主动式管理，追求基金中长期资本增值。
投资策略 本基金的投资策略主要体现在战略资产配置、股票投资策略、债券投资策略和其他品种投资策略（包括权证、资产支持证券等）四个层面。本基金主要根据个股精选结果决定股票资产配置。本基金管理人将从宏观、中观和微观面等多个角度综合分析评判证券市场的特点及其演化趋势，分析股票、债券等资产的预期收益与风险的匹配关系，在此基础上，结合预期收益良好的可投资股票的数量，在投资比例限制范围内，确定或调整投资组合中股票和债券的比例。在股票投资策略上，本基金采用"自下而上"的选股策略，通过定性分析和定量分析相结合的方法，以企业可持续的竞争优势分析为核心，通过基本分析（Fundamental Analysis）和相对投资价值评估（Relative Evaluation），从竞争优势的角度，精选具有持续竞争优势和成长性的优质上市公司，在合理估值的基础上进行投资。本基金债券投资的主要策略包括利率预期策略、收益率曲线策略、类属配置策略、单券选择策略、可转换债券投资策略。其他品种投资策略包括权证、资产支持证券投资等。
业绩比较基准 业绩基准收益率=沪深300 指数收益率×80%＋上证国债指数收益率×20%。
风险收益特征 本基金是股票型基金，其预期收益及风险水平高于货币市场基金、债券型基金与混合型基金，属于风险水平相对较高的基金。
基金管理人 银河基金管理有限公司
基金托管人 中国银行股份有限公司（简称：中国银行）
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（2008年10月1日-2008年12月31日）
1.本期已实现收益 -8,345,779.40
2.本期利润 2,919,630.88
3.加权平均基金份额本期利润 0.0105
4.期末基金资产净值 246,211,855.03
5.期末基金份额净值 0.9486
注：上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①－③ ②－④
2008年第四季度 2.25% 1.84% -14.38% 2.43% 16.63% -0.59%
3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
注：1、本基金合同于2008年5月26日生效，截至报告日本基金合同生效未满一年。
2、按基金合同规定，基金管理人应当自基金合同生效之日起六个月内使基金的投资组合比例符合基金合同的约定：本基金投资的股票资产占基金资产的60－95%，债券、现金等金融工具占基金资产的比例为5%-40%，现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%，权证的投资比例不超过基金资产净值的3%，资产支持证券的投资比例不超过基金资产净值的20%。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明
任职日期 离任日期
李昇 本基金的基金经理，股票投资部总监 2008-5-26 -- 15 李昇先生，基金经理，硕士研究生学历，15年证券从业经历。自1993年起进入君安证券公司工作，先后担任研究所研究员、公司二级市场风险控制员和证券投资部一级投资经理。2002年2月加入银河基金管理公司，现任股票投资部总监，2002年8月至2005年12月任银丰基金基金经理、2005年12月至2007年1月任银河银泰理财分红证券投资基金基金经理，2007年1月起任银丰基金基金经理。2008年5月起兼任银河竞争优势成长股票型证券投资基金的基金经理。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着"诚实信用、勤奋律己、创新图强"的原则管理和运用基金资产，在合法合规的前提下谋求基金资产的保值和增值，努力实现基金份额持有人的利益，无损害基金份额持有人利益的行为，基金投资范围、投资比例及投资组合符合有关法规及基金合同的规定。
随业务的发展和规模的扩大，本基金管理人将继续秉承"诚信稳健、勤奋律己、创新图强"的理念，严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》等法律法规的规定，进一步加强风险管理和完善内部控制体系，为基金份额持有人谋求长期稳定的回报。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
银河竞争优势成长股票型证券投资基金（以下简称"银河成长"）在本报告期内严格执行公平交易制度。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
银河成长基金管理人旗下无与本基金投资风格相似的投资组合。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
银河成长基金在本报告期内无异常交易行为。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1 2008年四季度市场回顾
受全球投资环境影响，四季度A股市场剧烈波动，10月份呈现了单边下跌趋势，而11月份以来在政府强有力的财政政策和货币政策的刺激下出现了较大反弹行情。从整个季度来看，建筑建材、农林牧渔、机械设备、医药生物、房地产等政策受益板块涨幅居前，采掘、交通运输、黑色金属、金融服务、化工跌幅较大。
本基金在四季度提高了股票配置的比例，将股票仓位由三季度的50%左右提升至四季度的66%左右。我们对持仓结构相机做了调整，主要增持了铁路和水利工程建设、医药、通讯设备等需求稳定的政策受益类公司，减持了金融股以及部分周期性公司。本基金四季度净值增长率为2.25%，同期业绩比较基准增长率为-14.38%。
4.4.2 2009年一季度市场展望和投资策略
从国际环境看，全球经济放缓的趋势还难以扭转，工业化国家进入了经济衰退和通胀下行的阶段。尽管各国陆续通过了救市方案，但金融机构和居民去杠杆的进程远没有结束，各央行向市场注入流动性后，总量扩张将取决于金融部门的货币创造水平。我们认为全球经济将经历一个较为艰难的再平衡过程。
2009年中国经济增长将取决于反周期政策与周期调整博弈的平衡结果。外需疲软、内需不振将使出口和消费面临调整，虽然制造业的投资增速大幅下滑的概率很大，但政府经济刺激方案将有利于固定资产投资增速的增长。物价周期性大幅回落为适度宽松的货币政策创造了空间。从央行降息和调整存款准备金率上来看，货币供应宽松的趋势已经形成，这将带来潜在的流动性扩张动力，对未来的通胀上行和资产价格产生正面影响。
未来企业盈利增速将会下降，总需求回落背景下产能过剩问题亟需解决。当宏观系统性风险大幅释放之后，企业之间的并购重组将成为衰退后期的投资主题。09年A股将迎来限售股解禁的高峰，全流通下产业资本的力量将得到重视。
展望2009年，尽管经济基本面的好转尚需要时间，但流动性已经开始趋于宽松、政策累积效应有望逐步显现，在A股估值渐趋合理的情况下，相对于2008年，2009年我们将采取更加积极灵活的投资策略，站在更长的视角，适时增加股票仓位，买入估值合理的长期品种。在行业配置上，我们将重点关注需求稳定的行业，密切关注基本面率先见底回升的行业，以及受益于成本下降景气度提升的行业。同时将更加注重精选个股，选择具备竞争优势的价值投资品种。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 162,797,374.33 64.63
其中：股票 162,797,374.33 64.63
2 固定收益投资 43,238,098.40 17.16
其中：债券 43,238,098.40 17.16
资产支持证券 - -
3 金融衍生品投资 - -
4 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售金融资产 - -
5 银行存款和结算备付金合计 44,051,537.14 17.49
6 其他资产 1,815,670.59 0.72
7 合计 251,902,680.46 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）
A 农、林、牧、渔业 567,578.80 0.23
B 采掘业 6,364,995.30 2.59
C 制造业 79,846,996.68 32.43
C0 食品、饮料 14,494,101.30 5.89
C1 纺织、服装、皮毛 1,953,705.02 0.79
C4 石油、化学、塑胶、塑料 2,122,000.00 0.86
C5 电子 8,232,962.66 3.34
C7 机械、设备、仪表 22,115,984.54 8.98
C8 医药、生物制品 21,208,912.00 8.61
C99 其他制造业 9,719,331.16 3.95
E 建筑业 25,391,808.80 10.31
F 交通运输、仓储业 1,222,500.00 0.5
G 信息技术业 13,659,020.45 5.55
H 批发和零售贸易 3,606,439.84 1.46
I 金融、保险业 26,446,695.46 10.74
J 房地产业 4,050,339.00 1.65
M 综合类 1,641,000.00 0.67
合计： 162,797,374.33 66.12
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金净资产净值比（％）
1 002060 粤 水 电 2,145,700 13,839,765.00 5.62
2 601398 工商银行 3,000,000 10,620,000.00 4.31
3 600849 上海医药 1,461,940 10,525,968.00 4.28
4 600271 航天信息 397,185 10,013,033.85 4.07
5 002003 伟星股份 939,974 9,719,331.16 3.95
6 000858 五 粮 液 706,045 9,418,640.30 3.83
7 601318 中国平安 336,058 8,935,782.22 3.63
8 002179 中航光电 536,699 8,232,962.66 3.34
9 600761 安徽合力 1,077,000 7,398,990.00 3.01
10 002227 奥 特 迅 440,563 5,819,837.23 2.36
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
1 国家债券 519,100.00 0.21
2 央行票据 40,894,000.00 16.61
3 金融债券 0.00 0.00
其中：政策性金融债 0.00 0.00
4 企业债券 1,824,998.40 0.74
5 企业短期融资券 0.00 0.00
6 可转债 0.00 0.00
7 其他 0.00 0.00
8 合计 43,238,098.40 17.56
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
1 080162 08央票62 200,000 21,434,000.00 8.71
2 080164 08央票64 200,000 19,460,000.00 7.90
3 126016 08宝钢债 21,360 1,824,998.40 0.74
4 010112 21国债⑿ 5,000 519,100.00 0.21
5 - - - - -
5.6本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 本基金本报告期末未持有权证。
5.8 投资组合报告附注
5.8.1 报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查，或在本报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。
5.8.2 报告期内本基金投资的前十名股票中没有在基金合同规定备选股票库之外的股票。
5.8.3其他资产构成。
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 750,000.00
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 1,011,417.68
5 应收申购款 54,252.91
6 其他应收款 -
7 其他 -
8 合计 1,815,670.59
5.8.4 本报告期末无处于转股期的可转换债券。
5.8.5本报告期末前十名股票中无流通受限股票。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
本报告期初基金份额 302,009,607.87
本报告期间基金总申购份额 7,975,052.94
本报告期间基金总赎回份额 50,426,446.21
本报告期末基金份额总额 259,558,214.60
§7 备查文件目录
7.1 中国证监会批准设立银河竞争优势成长股票型证券投资基金的文件
7.2 《银河竞争优势成长股票型证券投资基金基金合同》
7.3 《银河竞争优势成长股票型证券投资基金托管协议》
7.4 中国证监会批准设立银河基金管理有限公司的文件
7.5 银河竞争优势成长股票型证券投资基金财务报表及报表附注
7.6 报告期内在指定报刊上披露的各项公告
查阅地点：上海市浦东新区世纪大道中建大厦15楼
投资者可在本基金管理人营业时间内免费查阅，也可通过本基金管理人网站（http://www.galaxyasset.com）查阅；在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件。
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人银河基金管理有限公司，咨询电话： 400-820-0860/(021)38568888
银河基金管理有限公司
2009年一月二十日
（来源：上海证券报)
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