年报披露潮将至 业绩冲击波成基金心头之患

　　中国股市即将迎来年报披露高峰期，面对企业盈利下滑带来的冲击波，多数基金经理认为，上市公司业绩增长将是影响A股走向的决定因素。

　　A股从三月到四月底将迎来年报披露高峰期。根据安排，从3月起，年报披露将进入高度密集时期。

　　天相投顾的统计数据显示，截止1月21日，沪深两市共有765家上市公司发布了08年报业绩预告，其中，预增270家、预盈52家，预降227家、预亏180家。765家上市公司共预计实现净利润980.94亿，同比下降40.66%。

　　上市公司业绩是基金经理目前的最大担忧。据今日投资对中国98名基金经理的调查显示，五成基金经理认为上市公司业绩是影响未来中国股市走向最重要的因素，这一数据较08年11月份调查上升了12个百分点。而选择大小非减持和海外市场走向的比例分别仅为7%和5%。

　　“未来的两个月里也是上市公司年报披露的集中期，而绝大多数上市公司业绩的大幅下滑已经成为不争的事实。这些都有可能对节后的市场表现形成较大冲击。”汇丰晋信基金称。

　　在全球经济危机的背景下，中国经济承受着前所未有的冲击。2008年中国GDP较上年仅增长9.0%，这是我国GDP增速五年来首次回到个位数，创近7年来的最低年度增速。

　　作为中国经济和资本市场的支柱，国有企业的利润出现连续下滑。统计数据显示，从2008年8月份开始，到2008年12月份，国有及国有控股企业利润已连续五个月呈现负增长。其中发电业、航空业出现大幅亏损，交通、石油、石化、钢铁、有色、汽车等重点行业利润明显下降。

　　随着金融危机的深化，基金经理也不断调低上市公司盈利增长预期，调查显示，对未来12个月盈利增长率的平均预期下滑到-14.60%，为04年以来新低。仅有5%的基金经理预期业绩仍将增长，选择未来业绩下滑10%和20%的比例分别为36%和49%。

　　与之对应的是，基金逢低买入意愿下降，逢高减持却意愿依然强烈。调查显示，如果未来3个月内股价下跌10%，有64%的基金经理选择买入股票，较08年11月份调查低4个百分点。如果未来3个月股价上涨10%，选择卖出的人数为35%，卖出净值为30%，上涨了7个百分点。

　　摩根士坦利华鑫基金悲观的认为，中国经济面临的困境远未结束，09年上半年将迎来更严峻的考验，受经济危机影响较大的企业存在业绩大幅回落的风险，投资者应当关注相关上市公司的年报，规避相关风险。

　　尽管多数基金经理对后市不乐观，但在政府坚定保增长决心下，中国经济已经出现复苏迹象。相信随着经济刺激计划的陆续实施，经济的不断向好，A股市场也将步入反弹通道。

　　“自08年9月开始的大规模经济及资本市场刺激计划已初现成效，随着这些措施的效应进一步积累，市场将在持续反复震荡中积蓄投资价值。”国投瑞银基金称。