好买基金乐嘉庆：债基或丧失资金避风港的功能

　　节后市场股市连续反弹多日，带动基金净值集体走高，这其中不同的基金品种也表现各异，为此，搜狐基金就2月份如何投资基金的问题邀请了基金研究专家来为大家解答。

    嘉宾履历：乐嘉庆先生，好买基金研究中心总监，复旦大学硕士。历任《证券市场研究周刊》高级编辑，华安基金管理公司上海分公司副总经理。著有《证券法交易教程》、《合同法比较》等专著，在各领先的财经媒体上有各类专著发表，并著有多个专栏。在业内以基金研究分析能力著称，独具敏锐的视角及深度。

    2月份的基金投资策略

　　专家系列访谈问题列表：

　　1、 如何看待基金排名？基金评级？《基金评价机构管理办法》将于近期出台，对于投资者有何意义？

　　答：基金排名反映了排名期各基金的相对业绩，通常也为许多投资者所关注。排名是衡量同类基金管理水平的常用指标，但基金是一个中长期的投资品种，短期排名对诠释基金中长期的业绩和业绩稳定性意义不大。此外，如果将不同类型的基金进行混排，则更无意义，《办法》中也对此进行了限制。

　　《办法》的出台对基金评价和评价此进行规范，这对帮助投资者全面客观地了解基金很有帮助。

　　2、 基金四季报中有哪些值得投资者注意的信息？

　　答：总体看基金在去年11月、12月的反弹中仍较谨慎，基金4季度末股票仓位变化不大，没有进行增仓，当然基金在仓位结构进行了一定调整。此外，季报显示基金对09年市场的认知比较趋同，普遍认为是一个震荡市，存在结构性的机会。

　　虽然基金都认同4万亿概念股是今年主线的机会，但对这一概念的理解却见仁见智，因此也引发了近期基金业绩分化的加大。

　　3、 2月份的投基策略是什么？

　　首先，应重点选择投研实力较强的基金公司，今年市场热点多且变化节奏快，一些规模较小的基金公司限于研究力量未必能对个股和行业进行全面跟踪，可能会坐失部分市场机会。

　　其次，应选择操作风格灵活的基金经理，这种灵活主要体现在能根据市场的变化有效地修正自己的操作策略。我们认为在历史的震荡市中表现突出的基金经理今年有更多的表现机会。

　　第三，应选择设计灵活的基金产品。有些基金产品设计时在投资方向、股票比例等方面限制过多，此类偏于结构化的产品在今年这样震荡市场中可能不利于基金经理主动管理能力的发挥。

　　最后，应关注近期表现上升的基金。今年是震荡市场，在个股和板块方面也存在着轮动的现象。基金近期表现上升说明其组合中的个股有优于大盘，或者基金经理对市场节奏的把握上比较正确。

　　4、 2月份的市场判断？

　　我们认为2月份A股市场将维持温和的震荡反弹，以上证指数为例，其运行的区间可能为2000－2300点。

　　尽管2月份的反弹将可能创去年11月份以来的新高，但对于2月份的反弹投资者也不应抱过高的期望，我们认为目前市场不具备根本性好转的基础，反弹只是完成震荡市的一环。

　　5、 目前状况下如果推荐基金组合，大致是什么样子？

　　6、 基民在现阶段应该更多地购买股基还是债基？（网友关注问题）

　　建议择机增配股票基金减配债券基金。

　　债券涨势在去年底已是强弩之末，1季度股票市场的反弹将加速债券基金的边缘化。我们认为从全年看债券基金整体仍可以有3－5%的收益，但其间的波动性使其在一定程度上失去了资金避风港的功能。