国泰基金：震荡市更要讲配置

　　□国泰基金 阿邰

　　不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里。

　　——塞万提斯

　　“不把所有的鸡蛋放在一个篮子里”，这是西班牙大作家塞万提斯的传世之作《唐吉诃德》里的一句经典名言，并被美国经济学家詹姆斯·托宾引用到经济学领域，它表达了投资中的一个道理，就是投资应该做好资产配置功课，千万不要把自己的投资“孤注一掷”，正所谓分散投资才能分散风险。

　　资产配置，就是指把自身的资产在不同类别的投资对象上进行分配。这些投资对象的风险收益水平各不相同，且相关性较低，所以市场环境的变化对不同投资对象影响不同。通过分散化投资，使得投资人的投资组合整体风险有所下降。

　　举例来说，投资人可以选择相关度低的不同市场的投资产品，比如选择A股基金和海外投资品种；再细化点来看，投资人可以选择不同类别的投资产品，比如银行存款、基金或实物投资等；而在同种类型的投资品种中，投资人可以通过购买风险收益水平不同的产品来达到资产配置目的。比如配置一定比例的股票基金或是债券基金等。

　　在了解了资产配置的真正意义之后，进行配置时，我们要关注和衡量各种资产的收益和风险程度，以及各种资产之间的相关度。两种资产的关联性不能太高，以免在面对市场变化时出现一起涨跌的情况，从而失去分散投资的作用和意义。比如说，投资者买了三只基金，但如果三只都是投资于股票方向的基金品种，很可能在行情下跌的时候同时下行，导致资产缩水。但是，如果提前做好了科学的资产配置，有一只到两只是固定收益类的低风险品种，如债券基金、货币基金等，就可以在震荡市场中为自己的投资组合增强抗风险能力。

　　2009年的市场开局给了很多人投资信心，但从长期来看，外围市场以及国内宏观环境的不确定性，仍然说明今年的市场很难出现单边牛市的发展趋势。无论是股市还是债市，都可能出现震荡前行的局面。在这样的市场环境中，投资做好资产配置，增强投资组合的稳定性是非常重要的。同时，投资人也可以多关注一些兼顾股市、债市的投资品种，根据自身风险承受能力来谨慎做好投资选择。