白酒醉人：基金携巨资转战 茅台五粮液龙头雄起

　　长期持有贵州茅台，是对经济下滑的防御心理，因为市场上对贵州茅台的品牌和企业盈利能力的认可

　　沪深两市在牛蹄声中疾奔，上周三、周四两个交易日终于有些许回调压力。然出于对振兴计划的预期以及对前期深跌的补涨等因素，酒类板块表现依然强劲。

　　盘面基金无罕动作，然多数早有预谋。

　　后市却当如何操作？各路英豪现分歧。

　　酒类板块补涨

　　“板块轮动”是春节之后基金公司的时髦词。上周这个快乐的转盘轮到了酒类行业。

　　12月11日，两市出现回调，上证跌0.19%，深证微涨0.29%。但酿酒板块却涨幅达到2.53%。其中，五粮液%(000858.SZ)、张裕A%(000869.SZ)和老白干酒(600599.SH)三只白酒领涨，涨幅均超过5%。

　　12月12日，两市继续回调，上证跌0.56%，深证微涨0.36%。而酿酒整体板块仍然逆势上涨0.56%。有趣的是，啤酒压倒白酒。重庆啤酒(600132.SH)、燕京啤酒(000729.SH)、青岛啤酒(600600.SH)、惠泉啤酒(7.14,-0.12,-1.65%)(600573.SH)四家啤酒类上市公司分居酒类板块前四名。

　　12月13日，至本报截稿，在莫高股份(600543)、惠泉啤酒带领下，酒类板块依旧强劲。此次不分白酒啤酒一起上。至午盘，前两只股票涨幅已超5%。

　　可谓是白酒啤酒轮翻上涨，灌醉了投资人。

　　“这是一轮补涨。”富国天益基金经理陈戈对理财周报记者说。

　　出于对政府各产业振兴计划的预期，前期各个板块轮动，此次轮到了酒类。

　　“前一阶段上涨的几乎都是一些周期性的行业。”华富基金的一位高层人士对本报记者表示，该人士也将其看作是一波补涨行情。

　　东吴基金投资副总监庞良永也对理财周报记者表示，酒类是前一阶段被低估的品种。其实“是非常好的。”

　　上述华富高层认为，食品饮料在未来都是可关注的品种。“啤酒、白酒都不错。”

　　从盘面看，酒类虽然上攻，但是却罕见大单。从上证所披露的交易数据看，机构席位也不多。但是，这轮上涨，受益最多的却是基金公司，因为这些机构投资者们早已未雨绸缪。

　　基金去年四季度增持

　　很多基金公司在去年第四季度便开始提前布局。特别是行业的龙头股。

　　从贵州茅台(600519.SH)第三季度报来看，汇添富均衡增长、富国天益、汇添富成长焦点、南方成分精选、上投摩根内需动力、博时第三产业成长均在前十大流通股之列。

　　四季度报数据显示，汇添富均衡增长持有该股966.7万股，较三季度922.04万股增持了44.7万股。汇添富旗下另一只基金汇添富成长焦点持有667.2万股，与三季度668.84万股基本持平。

　　博时第三产业基金四季度报显示，贵州茅台为第一重仓股，占资产净值比例达6.76%，较三季度500万股有所增持。燕京啤酒也在前十大重仓股之内，共2703万股，占比4.23%。整个食品饮料占资金净值比例15.87%，属于超配。

　　“酿酒属于消费服务板块。根据第三产业基金的契约规定，我们应该关注消费服务板块。”博时基金相关人士对理财周报说。

　　除了遵守契约，更重要的是，“消费服务板块可以对抗经济的波动。”该人士表示，经济情况好转该板块表现也会好，经济下滑也具备防御能力。“我们希望和行业的优质企业共同成长。”这是博时基金对配置酒类给出的理由。

　　相对而言，陈戈更为直接。“之所以长期持有贵州茅台，主要是出于对经济下滑的防御心理，因为市场上对贵州茅台的品牌和企业盈利能力的认可，所以不是很担心。”

　　陈戈领衔的富国天益在四季度持有贵州茅台803.3万股，较三季度788.9万股有增持。

　　此外，南方成分精选持有贵州茅台631.2万股，上投摩根内需动力533.5万股。二者与三季度比没有变动。但南方成分精选同时持有五粮液252万股。

　　从基金四季度对酒类的布局来看，其未雨绸缪之心昭昭，然对未来的走势各路英豪却出现分歧。

　　宝盈旗下基金分歧

　　近期各大研究机构纷纷出台对酒类的研究报告。理财周报归纳要点如下：

　　其一，行业基本面跌势趋缓，一季度报仍将正增长。

　　其二，轻工振兴规划预期近日出台，酒的消费税存在临时性降低的可能性，而进口烈性酒、进口葡萄酒也有可能上调进口关税。

　　其三，经济预期探底回升、股市预期反弹背景下企业、居民的消费信心会有所恢复，未来消费的预期会有所好转。

　　其四，饮料行业估值创五年来新低。

　　与卖方机构的向好趋同判断不同，基金公司对酒类的走势出现了分歧。

　　上投摩根投资总监兼内需动力基金经理孙延群对本报表示，“我国目前仍处在消费升级的过程中。GDP增长、居民可支配收入的提高是推动食品饮料业发展的首要驱动因素。而“消费类产业尤其是中高档白酒市场经过几年的竞争和稳固，已经呈现出明显的垄断优势。例如茅台、五粮液、泸州老窖(24.00,0.49,2.08%)在高端白酒的市场占有率达80%。将使这些企业具备相当定价能力，抵御经济周期的能力已经得到充分体现。”

　　孙延群称，从收入端来看，经济减速对消费行业特别是可选消费品带来一定的冲击，但与此同时，扩内需、抵御衰退已成为中央及各地方政府2009年首要工作。在经济周期下行背景下，各类促内需的政策有望相继出台，对消费类产业带来正面帮助。

　　富国天益基金经理陈戈则对理财周报记者表示，总体上对消费比较看好。但是从行业来看，酒类上市公司的同质化并不是很高，是有分化的。所以，“不能有一味地看好。”

　　不仅仅是纸上谈兵，基金对酒类的分歧在操作上也很明显，即便是同一家基金公司旗下不同基金。

　　从重庆啤酒三季度披露的信息看，宝盈基金旗下的宝盈泛沿海区域增长曾持有475.02万股，为流通股第三大股东。在该基金公司披露的第四季度报中，仍然持有445.02万股，仅少量减持。该基金对整个食品饮料的资产配比占整个基金资产净值比例的6.65%，属于重配。

　　然而，宝盈基金旗下的另一只基金在第三季度时曾持有383.99万股重庆啤酒，为该公司流通股第七大股东。但是在宝盈策略增长第四季度报中，前十大股票持仓中却未见重庆啤酒的身影。