富国基金：中国经济走出低谷仍然需要时日

　　全景网2月19日讯富国基金认为，中国经济走出低谷仍需要时日。

　　富国基金在周报中表示，近期经济数据仍不乐观，但由于之前整个市场对宏观经济的预期非常低，因此反而高于市场预期。再次引发了市场关于宏观经济未来走势的激烈讨论。股市和债市也因此出现大幅波动。

　　富国基金指出，在经历10月和11月由于降库存而导致的经济短暂“休克”（停产减产）之后，部分经济数据出现回升，甚至出现V型反转，这都符合此前预期。但这并不意味着经济就此形势一片大好。事实上，部分数据（钢材水泥价格、BDI指数）出现好转更多的是因为11月数据过低所致。

　　富国基金认为，近期最为令人关注的数据就是新增信贷12月和09年1月均大幅增长。从2004年的经验来看，新增信贷连续增加6个月导致中国经济从非典的休克直接奔向过热。但此次经济背景与当年有着本质的不同—当时国际经济处于黄金时段，大量的信贷能够迅速转化为生产力并找到需求。在当今外贸依存度高达60%的情况下，仅靠刺激内需是难以弥补外需不足的缺口的。

　　富国基金表示，所谓内需（投资和消费）有不容忽视的一部分是建立在外需存在的基础上的，如为了出口而进行的固定资产投资、大量与外贸相关的从业人员是否增加消费建立在是否能保住职位的基础上等等。而一旦外需大幅下降（不是指顺差，而是纯粹的出口），则内需本身将会受到严重影响，更何况还需要去弥补外需缺口。

　　“因此，希望中国经济能够在全球金融危机中独善其身的美好愿望，可能只是一种奢望。”富国基金称。