泰信蓝筹基金经理刘毅：主题性投资机会显现

　　——专访泰信蓝筹精选股票基金拟任基金经理刘毅

　　□ 本报记者 马薪婷

　　记者从泰信基金公司获悉，该公司第六只产品“泰信蓝筹精选股票基金”日前获批，将于3月2日发行。这只基金同样是将基金资产的60-95%投资于股票， 5%-40%的基金资产投资于债券、现金类资产及权证、资产支持证券。

　　年初的股票型基金沐浴在初春暖风之中。而在此时发行股票型基金，被总经理高清海誉为“小诸葛”的刘毅则认为，接下来的市场还是有很多主题性机会，关键在于对机会的把握以及投资操作能力。“今年善于捕捉个股的主题性机会的投资者和波段操作的投资者能够获得超额收益。”

　　股市正回报空间较大

　　记者：今年来股票型基金涨幅喜人，但上周市场出现了短期剧烈震荡，您怎么看？

　　刘毅：股票市场向上的正回报空间更较大。震荡上行将是股票市场的最为主要特征，市场更加活跃，逐步赚钱效应显现，市场底部逐步抬高，市场结构分化加剧，主题性投资盛行。根据历史经验在经济衰退的后期尽管业绩增速贡献为负，但股票收益为正，这主要来自于估值的恢复。今年权益性资产应是配置的重点。市场的驱动因素变化轨迹为：政策驱动信心恢复——流动性驱动估值上升——业绩驱动股价上涨。今年善于捕捉个股的主题性机会的投资者和波段操作的投资者能够获得超额收益。

　　记者：结合您的观点，所谓主题性投资有哪些？

　　刘毅：今年应该保持偏重的仓位，加大波动操作，提高换手率，大力参与主题性投资。投资主线有：（1）确定性成长的公司的成长性溢价和估值的恢复；（2）具有细分行业的垄断优势的、技术优势的、创新能力的和政策受益的中小市值公司值得重点关注；（3）军工板块。军工行业明年的订单仍将稳定增长，而且上游原材料价格下降，盈利能力将上升；（4）国家保增长政策受益公司；（5）具有兼并重组、资产注入、兑现股改承诺和外延扩张等题材的公司；（6）从衰退到复苏转换中的行业轮动机会，如金融、地产、原材料和资本品等行业；（7）受益原材料价格大幅下跌而成本下降的中下游公司；（8）存货出清较快的行业，如有色、钢铁、机械等。

　　记者：顾名思义，泰信蓝筹精选基金是主要以蓝筹股为投资对象，那么，如何筛选出优质蓝筹公司呢？

　　刘毅：首先根据蓝筹精选分析系统构筛选出具有行业领先地位，业务稳定增长的优质蓝筹公司构建股票备选库。股票蓝筹精选分析系统的定量指标包括行业地位、资产负债结构、盈利能力、增长潜力、分红能力和市场估值六个方面。

　　经济开始走出底部 逐渐回升

　　记者：您觉得影响我国宏观经济走势的关键点在哪里？

　　刘毅：我国宏观经济先行指标表明我国经济开始走出底部，逐渐回升。我国经济正在经历库存消化阶段，同时企业产能利用率下降，工业增加值增速下降。但是在国家迅速出台了强有力的刺激经济的政策，这将加速存货消化，08年12月份以来PMI指数逐渐走高。目前来看经济的一些先行指标已经企稳回升，工业企业产能利用率逐渐提高，工业增加值增速缓慢回升，经济将慢慢走出底部。

　　另外，美国信贷紧缩阶段基本结束，正在经历存货消化阶段，政府全力刺激经济，利率下降和原油价格下跌实际增加了居民的收入，实际消费支出的变化走势将决定美国经济未来何时实现从衰退走向复苏。根据历史经济周期经验预计美国将在今年3季度见底企稳。

　　所以，工业产能利用能否迅速恢复、房地产库存能否尽快出清和美国能否在3季度末前见底将是影响我国未来宏观经济走势的关键点。