申万巴黎点评2.24大跌：A股市场出现调整很正常

　　24日A股市场呈现单边下跌走势，上证综指下跌4.56% ，收于2200.65点，金融、轻工制造、采掘等板块跌幅居前。昨夜美股遭遇重挫，投资者信心快速消退，道指创出近 12 年来新低。

　　在外部经济环境持续恶化、周边股市连创新低影响下， A 股市场出现调整是正常的。

A 股市场从 11 月初低点反弹近50% ，资金推动效用较为明显，国家出台的众多行业振兴计划带动了相关板块、个股的大幅上涨，市场本身累积了相当多的获利盘。我们认为宏观经济转好的判断尚难确立，目前的股市仍然是一个基本面不扎实的资金市，市场情绪、流动性和经济先行指标（企业开工率、库存、订单）的趋暖对市场反弹形成一定程度的支撑。后市持续性有赖于宏观经济、上市公司盈利能力的真正转好。

　　我们需要等待一季报数据的出炉，一旦股市出现滞胀或者微观企业的环比数据不佳，投资者的宏观预期又会重新降温。所以我们维持年中来系统考量经济是否出现拐点的判断。