鹏华基金冀洪涛：中国经济复苏只是时间问题

　　截至上周五，上证综指收市报2082.85点，全周下跌7.90%，创下今年以来最大周跌幅。A股市场的大幅下跌,导致悲观情绪又开始弥漫市场，许多投资者对市场未来的发展方向感到迷惘。对此，本报记者采访国内几家大型基金公司的投资总监和基金经理，请他们就未来市场的走向和投资主题发表看法。

　　鹏华基金研究部总经理、投资决策委员会委员冀洪涛：

　　仅仅一个月内，A股就接连上演上蹿下跳是否表明了什么？对机构投资者而言，他们眼中的市场走向和投资策略是什么，投资上有何经验教训？本报记者就此采访了鹏华基金研究部总经理冀洪涛。

　　出现单边市的可能性较小

　　记者：您对国内经济的基本面有什么判断？

　　冀洪涛：首先我们关注PMI和信贷数据，这些都是经济反弹的先行指标。此外，发电量数据能够反映工业增加值的变化，也可作为经济反弹的指标之一。就进出口而言，今年出口压力仍然比较大，我们会关注宏观数据的变化，并且期待投资和内需能够解决GDP增长的问题。

　　不过，总体而言，金融危机对中国的经济的冲击相对较小，尤其是对中国经济提供血液的金融业而言更是如此。我们认为，经济造血的机器还在，这保证了经济血液的供应者能够较好存在和发展，也为经济的转折提供了支持。从潜台词来讲，中国经济复苏肯定是时间问题，我们期待它来得更快些。

　　记者：对哪些因素较为关注，投资机会在哪些时点会较为突出？

　　冀洪涛：影响未来市场走势最重要的因素还是实体经济能否真正复苏。比如，二季度出来的宏观经济数据和二、三季度上市公司业绩，这是我们非常关心的问题。如果上述数据告诉我们，产能快速恢复，需求上升，那么股市就有了最重要的支撑。

　　另一个重要因素是市场供求关系问题。比如，创业板的推出和新股IPO的恢复，因为市场不能丧失融资功能。融资增量和大小非释放的量，当市场反弹幅度比较大的时候，必定会面临这样的压力。

　　整体而言，我们认为，09年中国股市可能保持震荡局面，出现单边市的可能性较小。综合目前的市场状况、各项经济数据和报表及投资者预期等因素考虑，今年我们可能会着重关注一、四季度的投资机会。

　　关注行业反弹性机会

　　记者：今年您更关注哪些行业？

　　冀洪涛：今年要特别关注政府投资主导的方向，比如工程基建。另一条主线则是长期因素，比如医药、商业，我们认为这些行业自身增长的价值还在持续，仍属于景气行业。

　　此外，鹏华会特别关注大的波动周期下的行业反弹机会，这将给基金带来一些波段性机会。2009年A股市场的结构性机会非常重要，几乎每个阶段都有投资主题，或许是新能源，又或许变成金融行业，这些都有可能。

　　节能环保、低碳经济也将是一个值得长期关注的投资主题，特别是未来几年。新技术的突破，或在应用领域的重大改革都可能彻底改变整个能源结构。基于上述认识，电动汽车的方向或许也有可能会成为未来关注的重心之一。