哪类偏股型基金赎回压力大？

　　1.2008年调整市中整体业绩表现欠佳的基金公司管理的基金将首先遭遇赎回。2008年股票市场的深幅调整给基金投资人更多理性的教育，寻找业绩有持续增长能力的优质基金将成为投资者的选择，股票市场反弹恰是调整投资品种和结构的机会。

　　2.牛市中迅速养胖的大象到达指数高位入市投资者盈亏平衡点后，或将迅速减肥。2006年首发募集份额达416亿份的大象嘉实策略增长，在2008年底已经瘦身到82亿份。而2007年通过持续营销迅速养胖的在200亿份以上的大象基金（剔除指数型基金和QDII基金）尚有10只，100亿份以上的偏胖基金56只，其中不乏养胖前业绩表现持续优异的基金，其长胖后业绩排名下降，影响了其在部分投资人心中的形象。考虑到震荡市中其船大掉头难的劣势，或许会遭到投资者抛弃。

　　3.业绩波动大的基金让投资人感觉玩不起这个心跳，在反弹行情结束后会选择落袋为安。2007年大牛市中部分投资风格激进的基金取得了较好收益，从而吸引了投资者，而在2008年的调整市中部分基金或由于资产管理能力方面不足的主观原因，或由于船大掉头难等客观因素影响，在市场系统性风险来临时，保持了较高的股票配置比重，从而跑输市场，给投资人带来较大损失。在反弹行情中，部分高股票配置比重的基金净值回升较快，一旦回归到投资者成本区域内，在目前经济基本面仍不明朗的背景下部分饱受套牢之苦的投资人或许会选择赎回。

　　4.指数型基金的总份额2008年表现为净申购，与2007年相比，指数型基金份额增长36.52%。增幅最大的是核心资产指数型基金。一方面随着股指的下跌，核心资产的投资价值逐步显现；另一方面指数型基金作为宽幅震荡市中阶段性投资的品种受到投资者关注。然而一旦市场出现阶段性顶部，无论从投资还是投机的角度来看，指数型基金都将因股票配置比重高，随股票市场震荡幅度大而受到投资者减持。

    （摘自长城证券分析师阎红近期的《试探市场反弹中偏股型基金赎回压力》研究报告）