基金秘密档案：五大因素寻找成长新动力

　　如同购买商品之前要知道价格，投资基金之前也必须算一笔成本账。清楚了解基金公司的各项费用，是计算基金投资成本的基本功课，与实际获取的收益紧密相关。

　　基金发行再度迎来小高潮，而成长型股票成为基金投资的新宠儿。

截至2月25日，共有10只偏股型基金正在发行，其中重点投资成长型股票的基金占比近50%。正在发行的富兰克林国海成长动力基金拟任基金经理潘江表示，目前A股市场的估值水平趋于合理，未来一段时间成长型股票是本基金重点投资对象。具体选择上，可以从科技进步、自主创新、产业的技术升级、生活习惯和人口结构五大因素寻找成长新动力。

　　成长型股票投资价值显现

　　在经历了估值水平的大幅度回落后，估值水平趋于合理区间，平均市盈率降至约15.19倍，横向比较低于美国的水平，纵向比较也接近历史底部。“应该说目前A股市场的整体估值水平已经下降到比较低的区间，A股市场的结构性投资机会出现，这对于成长型股票而言，将带来良好的投资机会。”潘江如此认为。

　　从长远来看，股市的投资吸引力将会逐步显现，任何一次危机回头来看，都是长期增长下的小波折。经济危机是结构再平衡的过程，也将激发新的技术创造并提升生产效率；在微观层面将清理行业的竞争结构，有助于生存下来的企业获得更多的市场份额。

　　五大因素寻找成长新动力

　　“由于经济的不确定性，使得我们会关注更多宏观政策方面的数据，再考虑进行投资布局。”潘江说：“成长动力行业群具有的跨行业、跨地域的特点，将会为市场带来新的投资机会。”

　　在借鉴主流经济体崛起的历史经验和中国产业政策后，潘江将重点发掘具有成长性特征的五个动力因素：

　　首先，科技进步和自主创新，它决定了新产业的兴业和旧产业的消亡；其次，产业的技术升级。产业升级是成长的必要条件，因为产业生命周期已演变为技术的生命更替，而落后于时代的夕阳产业注定消亡，采用新兴科技的产业必将家属更新和升级，为国内经济长期发展打下基础；最后，生活习惯和人口结构的改变。

　　潘江分析，2009年国内经济增长的各个方面将继续承受压力，经济增速开始放缓并步入下行空间，很多企业的盈利水平随着经济减速而出现下滑，但不少成长型企业仍能维持以往较好的盈利水平。因此，要从经济调整和转型周期中把握投资机会，关注高成长类股票，以成长性来对抗未来的不确定性。