活跃背后暗含隐忧 基金业对于后市仍然充满分歧

　　A股市场上周再度强劲反弹，上证指数累计涨幅达到了5.29%。尽管市场不断回暖，但是基金业内对于市场后市的走势似乎仍然充满分歧。

　　一位基金经理表示，尽管A股市场上周出现企稳，但是目前周边市场仍然没有出现见底的迹象，尤其是美国宏观经济受金融危机的影响可能远未结束，未来行情的判断仍然充满了悬疑。

短期来看市场的反弹只是属于前一周市场连续暴跌之后的修正，加之市场普遍认为今年是震荡市，因此市场暴跌之后无疑给部分投资者带来了“抄底”的机会。然而，从宏观经济可能仍未能走出底部角度判断，未来行情可能仍有反复可能。

　　上周A股市场反弹最为强劲，但是欧美市场和周边市场依然未能有效止跌，标普500指数上周累计下跌了7.03％，香港恒生指数也下跌了6.95％，A股依然保持独立行情。

　　天治基金认为，上周出现反弹和震荡加剧，进一步说明了目前市场的人气仍在。而从市场走势所受到的影响来看，是在利空和利多交织的背景下，市场走势扑朔迷离的同时，热点也是不断涌现，很多行业和个股既能找到很多上涨的理由，也都有调整的需要。目前海外金融市场的风波仍未平息，甚至有愈演愈烈的迹象，而实体经济的恶化程度也超出预期。在这样的背景下，国内市场的表现可谓足够顽强，似乎受海外市场的影响并不大。未来市场可能延续目前的态势，当一些利空因素出现时，市场可能会出现调整，甚至可能调整的幅度会比较大，但是同时一些行业、个股也会在利好的刺激下成为热点，从而使市场的活跃度提高。

　　中海基金则认为，2000点附近的市场估值水平再次进入合理区。前期的持续上涨，尤其是到2400点附近，显示估值水平已经偏高，即使考虑经济变好的预期，大部分公司的股价也进入合理甚至略偏高的估值，而短期20％幅度的下跌使市场的投资机会再次凸现。

　　不过，仍有私募基金的基金经理表示，目前A股市场的反弹完全已经脱离了基本面的束缚，行情的演变使后市累积的风险日益增大。随着市场估值水平的不断提高，市场可能会在某一个时点突然出现大幅下挫，这次底部有可能下探至2000点下方甚至更低。宏观经济层面未能支持的市场反弹，最终可能会在资金获利出逃之后被扼杀。不过乐观的看，部分年报出现高分红和送转的个股可能仍将受到炒作，而对于大小非的问题投资者仍然需要警惕小非逢高减持。