中金报告：债市由基金主导重回银行主导模式

　　日前，中金发表研究报告指出，债市已由基金主导回到了银行主导模式。

　　中金预计，2009 年政策性银行债净增量预计将达到9000 亿元，较2008年增加1800 亿元，其中国开债净增量低于2008 年，进出口债和农发债净增量明显高于2008年。

　　中金认为，前两月基金是减持债券的主力，债券型基金以抛售政策性银行债和国债为主，股票型基金以抛售央票为主。目前基金的持债规模已回到2008 年8~9 月份牛市开始之前的水平，继续减持的力度已不大，但如果未来债券型基金出现大规模的净赎回，政策性银行债仍面临抛压。

　　银行是过去两个月市场最主要的买方，其特点是从一级市场买入信用产品，二级市场买入利率产品。未来债市将重新回到银行主导的模式。