开放式基金周评：灵活配置基金不灵活

　　以股票市场为主要投资对象的基金 上周，以股票市场为主要投资对象的基金净值却全部在下跌，不论什么类型的基金，不论新老基金，净值都有不同幅度的折损。出现这种情况的唯一可能，就是开放式基金们都在卖股票，而且都卖的不干脆。

　　股票型基金、偏股型基金、平衡型基金平均净值损失幅度相互之间差距不大。前期市场上涨，后两类基金的平均净值增长率依次落后，可在市场调整时，后两类基金净值却同步调整。在混合基金中，尤其是管理平衡型基金的人，如果不积极做好大类资产配置工作，就是违背了契约，就是失职。如果真是如此，那么相关基金公司完全没有必要发行具有“灵活配置”名称字样的新基金。从目前的市场情况来看，有几家基金公司的确是在把股票型基金作为自己的主要管理品种，这种公司发展战略，值得同业观察、研究、思考。

　　平均净值损失幅度最大的是指数型基金，以大盘蓝筹股票为成份股的指数基金则跌幅较少。第20只指数型基金工银瑞信沪深300指数型基金已经开始运作，就其净值表现来看，该基金的股票投资仓位可能很低很低。近一段时间以来，新基金在买卖股票方面都比以往谨慎了很多，尤其是指数型基金。

　　以债券市场为主要投资对象的基金 以债券市场为主要投资对象的各类基金均有较好的绩效表现，天治财富增长、申万巴黎配置净值有小幅度的增长，估计与其积极做好大类资产配置有关。

　　在债券型基金中，净值有增长表现的基金达到了62只，“二级债基”总体绩效较好。在股市全面调整时，这些“二级债基”或暂时不投资股票二级市场、或投资股票二级市场的策略十分灵活，规避了风险。

　　货币市场基金出现了两个极端：在好的一端，中信现金优势再次放出小小的卫星，周收益率达到0.09％，七日年化收益率接近5％。其它绩效表现较好的货币市场基金还有华富货币、工银瑞信货币、银华货币等。在绩效表现的另一段，国投瑞银货币的周净值增长率为0.008％，而且，收益率低于它的老基金已经有两只。鉴于很多货币市场基金在2008年底的持仓情况，更多基金的收益将很有可能会在第二季度走入困境。未来，货币市场基金如何提高收益？是否有必要降低管理成本？将会是货币市场基金在低利率时代必须要认真思考的问题。