德圣基金：上周绩优前三与绩差后三只基金点评

　　随着上市公司年报的逐步披露，本周市场再度逢高回落，涨跌互现，陷入震荡调整的格局。其中沪深指数均有3.5%以上的周跌幅，而深圳中小盘市场调整力度略小于大盘股。另外，受外围市场跌多涨少影响，A股市场的成交量逐步萎缩至千亿以下。

从板块来看，本周金融、地产板块震荡加剧，而传播则呈现单边上涨，批零、IT服务等行业个股跌幅较小。从近期市场的走势来看，二月解禁股仍对市场有较大压力，另外则是外围市场的不稳定性。随着两会的结束，经济刺激计划将逐步转入实施阶段，后期基本面的情况对市场至关重要。　

　　本周债券市场微幅上涨，两市债券指数也连续攀升。其中，国债、企债包括公司债和可分离债均有上涨，而可分离债本周则出现持续走强趋势。国债指数周度下跌0.24，涨幅0.20%；企债指数下跌0.39，涨幅0.29%。　

　　受基础市场震荡调整影响，本周沪深封闭式基金均小幅下滑。而主动式基金业绩则再次全面亏损，其中周度前面的基金均是配置相对保守的基金。跌幅后列则以积极风格的基金为主。　

　　一周绩优基金前三点评

　　股指再度冲高回落，市场继续震荡调整。其中，金融、地产等行业振幅较大，而传播独秀保持上涨态势。受此影响，开放式基金业绩全面回落。前三基金分别是：盛利配置、天治增长、易方达科汇。　

　　盛利配置：保守配置一如既往

　　盛利配置在08年熊市中以超低仓位成为抗跌明星。在09年迄今的反弹中，该基金仍然保持着一如既往的保守配置，09年净值涨幅几近于零。根据仓位监测，该基金股票仓位已低至5%以下，甚至低于偏债类基金仓位水平，因此也成为配置混合型基金的一个特例。如此低的仓位在本周股市下跌中未受损失也不足为奇。　

　　天治增长：踏空反弹，震荡中抗跌

　　天治增长是一只配置范围非常灵活的配置型基金，股票配置比例在0～70%之间。但显然该基金的选时能力并不突出，长期表现欠佳。而09年以来，该基金基本错失了反弹行情，仓位维持在不足10%，对于小规模配置型基金来说显然表现欠佳。在本周股指震荡回落中，轻仓自然提升了业绩排名；但这显然并非基金主动选时的功劳。　

　　易方达科汇：短期择时较为成功

　　易方达科汇今年以来整体表现较为突出，比较好地发挥了配置型基金的灵活投资特性。其持仓结构以银行、地产、医药等行业为特色，在今年以来的风格轮动反弹中各有所获益。而相对灵活的仓位调整则是易方达科汇在配置型基金中表现领先的更重要原因。基金在去年年底时提升仓位至近70%，在反弹中获益明显。而在近两周，基金快速降低股票仓位至50%以下，比较成功地进行了波段择时。因此本周市场震荡下跌中易方达科汇表现仍然得以名列前茅。

　　一周绩差基金后三点评：

　　本周基础市场震荡回落，而债券市场涨幅不大。受此影响，仓位较高的积极型基金纷纷坠尾。本周排名最后的三只基金为：景顺增长2、景顺增长、红利ETF。　

　　景顺增长、景顺增长2：积极型风格

　　景顺增长和其复制基金增长二号是两只风格、投资特点相似的基金，延续景顺以往积极的投资风格。本周受市场震荡回调影响，这两只基金分别落后多数基金，其中除了仓位较高以外，机械、金融等重仓板块的大幅下滑也是重要原因，尤其是金融大幅震荡，周度跌幅5%以上，加大了净值亏损。景顺增长的投资风格决定了该基金在净值表现上可能出现较大起伏。　

　　红利ETF：大起大落的指数基金

　　红利ETF是以上证红利指数为跟踪标的的交易型指数基金，跟踪误差较小，基金风格相对积极。本周市场震荡回落，尤其是前期涨幅较大的红利股受到年报业绩的公报的冲击，跌幅加大，其中本周红利指数下跌4.54%，远高于大盘的3.96%的跌幅。受此影响，红利etf业绩下滑较快。　

　　附表：一周基金收益前三赢家与后三输家

基金名称	交易代码	基金类型	近一周收益	近一周同类型排名	今年以来收益	今年以来同类型排名	收益持续性评级
盛利配置	310318	配置混合	0.11%	1/49	0.79%	43/46	★★★★
天治增长	350001	配置混合	0.02%	2/49	0.45%	44/46	★★★
易方达科汇	110012	配置混合	-1.03%	3/49	15.01%	7/46	--
景顺增长2	260109	股票型	-4.65%	186/186	17.27%	48/184	★★★
景顺增长	260104	股票型	-4.56%	185/186	16.58%	56/184	★★
红利ETF	510880	股票型	-4.54%	184/186	23.05%	6/184	★★