带你穿越基金风景线：基金拆分vs基金分红

　  基金拆分与基金分红是基金市场上常见的风景线。到底什么是基金拆分与分红，基金究竟如何实施拆分和分红，拆分和分红后又会对基金有什么影响，这些想必都是许多基金投资者较为关心的问题。

　　先谈谈基金拆分。

　　基金份额拆分只需要会计上的调整，拆分前不需要对基金仓位进行调整，对基金的投资运作不带来额外的负担。如果是在牛市行情时，投资者仍可继续享受市场上涨所带来的投资收益。另外，实施拆分的老基金具有一定的底仓，在面对复杂市场变化时可以掌握一定的主动性。

　　如果说有什么影响，那可能是伴随着投资者对拆分基金的认可和热情追捧，在市场行情火爆的情况下，会有比较大规模的资金在短期内增加进来。至于对基金业绩的短期影响，则因为仓位的变动根据市场形势有所差异。在一个大幅上涨的市场，拆分基金由于股票仓位变轻，可能会相对涨幅较慢。但是在一个相对震荡的市场，拆分基金却可以从容进退，相对更具优势。

　　一般说来，拆分基金与分红基金都有历史的业绩可以考察，其业绩和能力也都已得到较充分的体现。但相对基金拆分，分红尤其是大比例分红对基金的影响可能更复杂一些。首先须明确，开放式基金分红没有额外收入，分红实际上是把原本属于投资者的钱以红利形式又还给了投资者。对于那些喜欢买便宜基金的投资者来说，分红后净值降低的基金与拆分基金同样是一个不错的介入时机。另外，基金拆分可以很精确地把净值降为“1”元，而分红则通常难以做到。

　　与拆分明显不同的是，为了提供分红所需的资金，基金经理往往不得不卖掉相当数量的股票，对现在的仓位造成较大改变。如果在一个单边向上的市场环境中，大比例分红持续营销导致大规模的申购资金进来以后，基金经理为了建仓不得不继续买入股票，基金经理有可能需要付出更高的成本来完成建仓。这样，相对于不分红而言，实施大比例分红后短期内，基金业绩难免会受到一定程度的影响。

　　不过，如果市场发生较大幅度的调整，那高分红基金不仅会由于仓位降低而回避了相当部分风险，而且还因此获得了较佳的新建仓良机，其未来业绩值得期待。

　　目前基金分红一般有现金分红和红利再投资两种方式，投资者对分红方式应有所选择。比较来说，现金分红将使投资者获得直接现金收益，落袋为安；而选择红利再投资则可使投资者连续分享基金的收益，起到“复利”的投资效果。两种方式各有优势，但如果是在牛市的背景下，选择红利再投资将有可能使投资者获得更大的投资收益和相对低的交易成本。

　　说到底对投资者而言，是否选择拆分或分红基金，最重要是看基金管理人的投资管理能力和这只基金的长期获益能力怎样。(本博客文章由汇添富基金公司提供)