博时新兴成长基金经理李培刚:关注"大消费"概念

　　博时新兴成长基金基金经理李培刚：增长方式转变下的投资机会 关注“大消费”概念

　　上周在 G20 伦敦峰会达成多项共识的积极消息和一些经济指标好于预期的利好推动下，美国道琼斯指数一周上涨 3.1% 。

　　美国经济触底，下半年复苏的几率大增： 刚刚谢幕的 G20 伦敦峰会可谓成果突出，特别是其提出的今明两年经济刺激方案金额高达 5 万亿美元，可将全球经济产值提高 4% ；另一重大事件是美国会计准则委员会修改了逐日盯市准则，这有助于减少金融企业未来对资产进一步做减计拨备，减轻银行业资产负债表压力，会促进银行未来向实体经济发放更多的贷款，有助于信贷市场逐步恢复正常运作，进而推动实体经济复苏。当然，这次全球经济危机的深度是前所未有的，复苏的进程可能也会有反复，但结合目前美国的房地产、汽车业和制造业的经济指标有所回升，美国这次经济衰退最困难的时刻可能已经过去。但未来 2-3 年经济增长可能保持在较低的水平，主要是过去那种依靠美国过度消费拉动全球经济增长的模式难以为继，新的经济增长模式尚待确定。

　　关注中国经济增长方式转变下的投资机会，长期关注“大消费”概念股： 这次危机将加快中国经济增长方式的转变，在欧美未来经济增长缓慢的背景下，过去以出口拉动经济发展的模式受到严重挑战，未来转向国内市场、扩大内需势在必行。除了基础设施建设，通过投资拉动更大范围的消费需求是具有现实意义的选择。以投资拉动消费或供给创造需求，是国内经济结构转型和增长的必然选择。一方面，通过投资和政策刺激拉动新能源、环保节能等产业的需求和发展，实现经济可持续发展；另一方面，通过政府投资、税收和其它一些制度变革，在医疗、教育、保险方面加大投资，健全社会保障和福利体系，解决百姓的后顾之忧，同时在消费信贷政策方面进一步深化，鼓励和促进百姓消费，减低储蓄。目前，我们看到一些积极的信息，比如保险业方面最近可能出台个人税收递延型养老保险计划，就将会极大促进养老险的需求；再比如未来在二套房贷款、汽车消费贷款方面可以实行优惠贷款利率。在具体行业选择上，结合目前的估值水平，可以重点关注地产、汽车、银行（消费信贷增长受益）、保险、医疗，另外对新能源和环保也可保持关注。

     资料来源：博时基金