汇丰晋信基金：二季度市场震荡向下压力大

　　汇丰晋信二季度投资策略报告认为，当前宏观经济正处于短期“触底反弹”的阶段，未来市场将在震荡中保持活跃的态势，在投资策略上可以把握主题型、外需品和资源品的投资机会。

　　汇丰晋信认为，未来市场将在震荡中保持活跃态势。

由于中国及全球经济复苏进程的曲折性，以及一季度A股市场累计接近40%的涨幅，预计未来A股市场的震荡及波动将显著增加。但考虑到银行放松信贷的现状，预计银行信贷的高增长势头将延续至二季度并在其后逐步减弱，因而，流动性改善将继续推动市场保持高度活跃；与此同时，业已存在的对经济大环境的担忧并没有因此彻底消除。预计二季度市场尽管会高度活跃，但震荡难免，向下压力更大。

　　汇丰晋信策略报告分析认为，二季度可以把握三条投资主线。首先是估值提升，主题盛行。由于一些强周期股票的盈利弹性极大，在盈利出现环比改善，而市场信心明显恢复的背景下，此类股票的估值仍可能继续提升。而节能减排、新能源、区域振兴、并购重组、创投等主题性投资机会仍将反复活跃。

　　第二，出口改善将给外需品带来阶段投资机会。全球性补库存带来外需的复苏，将给优势出口企业带来阶段性复苏的机会。

　　第三，通胀预期重现将给资源品带来投资机会。全球性货币超发可能导致全球再通胀出现。随着美元面临贬值压力，油价重新上升，大宗商品价格在前期的暴跌之后随时面临反弹机会，这将给相关资源品股票带来阶段性投资机会。