天相投顾：震荡行情下超额收益的获取难度增加

　　讲座主题：搜狐天相基金讲座——牛市又来临了吗？

    讲座时间：2009年4月11日（周六）9：30-12：00

　　主讲嘉宾

　　闻群：天相基金研究组组长，高级分析师。

　　周荣华：天相策略分析师，七年证券从业经验，经济师职称，执业分析师资格，第一财经证券节目特约评论员，长期活跃于第一财经电台、电视、和讯网等专业财经媒体，以价值投资理念为导向，侧重于对宏观经济周期和行业发展趋势的研究。

讲座现场

    主持人：尊敬的各位朋友大家好，非常感谢大家对天相投资的一贯支持，也热烈欢迎大家在春意盎然的日子里冒着绵绵细雨来到这里参加天相投顾2009年春节基金投资策略会，在中国有一个说法水是财运，今天的绵绵细雨也给我们一个机会让我们衷心祝福到场的各位财运亨通、财源茂盛。本次策略会得到搜狐基金频道的大力支持，也是搜狐基金频道与天相投顾共同举办的第七场基金专场讲座，也是搜狐基金频道月度投资策略专家系列讲坛的线下讲座活动，我们希望通过这一系列的活动能为大家在投资理念和投资策略的选择方面有所启发和帮助。

    2008年的证券市场大家都知道，在2009年国家的宏观经济情况怎么样，在本轮中级别的反弹创出新高之后我们又何去何从？以及如何在振荡的市场中寻求超额收益，带着这些问题接下来首先有请天相资深策略分析师周荣华先生给大家带来在振荡市场中寻找超额收益以及天相09年二季度基金投资策略。有请！

    周荣华：下面我将就09年二季度的股票市场投资策略给大家做一个介绍，二季度在振荡中寻找超额收益，大体是指数运行格局振荡为主，超额收益的获取难度在增加。

　　我们的策略更多关注自上而下的研究方式，从经济角度来看进入一个触底之后的蜇伏期。先看一下工业生产，依然不太乐观，仍旧处于从去年四季度开始的回落的状态，不管是当月同比还是累计同比，工业增加值，始终没有一个企稳的迹象。从先行指标来看出现一定的回暖，这也是支持股市比较强的基础，包括原材料产量增速、有一定的回升，包括发电量、PMI回升迹象等比较明显，从去年四季度开始的第一轮去库存化基本告一段落。