南方高增长基金：投资景气行业 选股能力出色

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　　推荐买入南方高增基金的主要原因是基金重点配置的行业保持阶段高景气度：随着政府加大投资和房地产市场调整的效果显现，以及美欧经济的明朗，南方高增基金主要投资的机械设备的前景还是比较乐观的；由于美元、美国国债和其他国家已经不可以再提供很好的避险功能，所以资金将有可能流入到大宗商品，该基金主要投资的采掘业与现阶段的投资机会相符。

　　南方高增基金为中高风险、中高收益的股票型基金，适合风险承受水平较高的进取型投资者。

　　基本结论

　　2008年第四季度，南方高增基金重仓持有采掘业、机械设备和食品饮料等行业，并且增持了电力煤气和石油化工等投资价值回升的行业。今年以来，南方高增基金在2008年年底主要增持的行业涨幅可观：机械类、采掘业、石油化工和信息技术等行业涨幅分别为：44.34%、38.07%、39.90%和30.41%，远高于同期上证指数的24.81%。

　　受益于政府加大了对机械行业的扶持力度，运输设备、机械类等行业涨幅位于行业前列。我们认为随着政府加大投资和房地产市场调整的效果显现，以及美欧经济的明朗，机械设备的前景还是比较乐观的。

　　黄金（采掘业）是南方高增基金最高比例配置的行业。由于美联储新一轮的货币扩张政策，宣告美国进入了零利率时代。现阶段，美元、美国国债已经不可以再提供很好的避险功能，而其他国家也没有办法为资金提供更加安全的避风港，因此资金将有可能流入到大宗商品。我们认为来自于大宗商品价格有望带来一定的投资机会，而南方高增基金主要投资的黄金（采掘业）与现阶段的投资机会相符。

　　尽管预期短期或将继续维持震荡格局，但我们看到政策方面产业振兴细则将陆续出台，且产业振兴规划之外或将会有进一步的区域振兴计划等，同时海外股市及原油、原材料等大宗商品价格的波动将给A股市场带来阶段性或者局部的投资机会，另外部分受益政策支持、持续高增长相对确定企业在估值压力消化后仍将是市场资金的重要选择，因此在流动性保持充裕局面下，A股市场主题板块轮动特征依然明显，结构性机会依然存在。不过，随着估值水平提升以及相关政策、产业振兴甚至区域振兴计划的实施或细化，市场结构性机会也将进一步深入，这也意味着对选股能力或者主题把握能力提出更高要求。

　　从设立后到2008年第四季度，南方高增基金的十大重仓股基本上跑赢同期上证指数，选股能力出色。尤其是在2006和2007年的强势市场环境中，南方高增基金的十大重仓股回报率相当可观；尽管在2008年第二、第三季度，南方高增基金的十大重仓股回报率略低于同期上证指数，这主要是因为在单边下行的市场环境，成长股所受影响较大的原因所造成的；在2008年第四季度，南方高增基金选股能力再次跑赢同期市场。综合来看，南方高增选股能力出色，符合基金在投资策略中提出的“自下而上”的投资策略。【点击下载 查看全文】