晨星开基周评：股市高位震荡 股票基金表现分化

　　股市高位震荡，股票基金表现分化

　　Morningstar晨星（中国）研究中心 钟恒

　　过去一周美国市场公布的多个3月份经济数据并不理想，如零售额出乎意料下跌、 CPI和工业生产纷纷下跌、超过80万房屋断供、美国新屋开工环比下降10.8%，处于50年来的第二低水平。

但在美联储16日公布的褐皮书中称3月美国数个较大经济区下滑情况趋缓，部分行业也趋稳定，贝南克13日也表示美国经济有迹象显示进一步大幅下跌趋势已经减缓。另外，多家大型美国银行公布的一季度业绩出现盈利，利好市场表现。美元3个月伦敦银行间拆借利率（LIBOR）近期也有持续下跌趋势，显示银行间贷款信心继续恢复。虽正负面消息各现，但此时任何超预期利好消息均会对市场反弹起积极作用。上周美股继续攀升。黄金价格上周冲高回落，在900美元/盎司水平附近有明显阻力。虽然美国大量释放资金，但在短期内并不会对通胀造成威胁，且经济进一步大幅下滑趋势正减缓，市场对美元未来走势较正面，对金价上涨有压抑作用。5月期油价格上周由52美元下挫至49美元附近。

　　国内方面，公布了多个经济数据。虽然GDP、CPI和PPI数据并不理想但仍符合市场预期。而3月份信贷规模进一步扩大至天量的1.89万亿，流动性依然充裕。M1和M2增速仍然较快，且M2和M1之间的倒挂差异继续缩少，反映大量资金释放刺激企业的经营活动增加。另外，进出口贸易、消费、固定资产投资、居民收入、发电量、工业增加值和早前公布的PMI数据均有明显的改善。在此背景下，国内股市由于早前已对宏观经济预期作出反应，虽上周承接升势，但震幅明显扩大，获利回吐增加，上行压力较大，勉强在周四创下今年以来新高后次日便出现大幅波动，成交量上周整体来说仍维持较高水平。上周沪深300指数先升后跌，总体上涨2.13%。具体行业板块中，医疗机械、汽车、食品、纺织、化工行业表现相对靠前，而有色金属、金融服务、房地产、煤炭等板块表现较为逊色。尤其煤炭股周四、五跌幅较大，收窄了多日积累的升幅。

　　而债券市场方面，债券指数上周也纷纷收红。其中，中国债券总指数上升0.12%，中短期和长期债券指数分别上升0.11%和0.18%。国债指数和企业债指数方面分别上升0.2%和0.1%。

　　上周晨星中国开放式基金指数上涨1.59%。其中股票型基金指数涨幅接近2%。随着个股表现分化增大，整体股票型基金表现出现较大差异。其中，友邦华泰上证红利ETF领先其他指数基金，上涨4.23%。主动管理基金工银瑞信核心价值、银华核心价值涨幅也超过3.5%。涨幅偏低的三只基金分别为银华领先策略、长城品牌优选和华夏行业精选，涨幅低于0.5%。

　　配置型基金指数上涨1.48%。今年以来表现突出，由龙苏云担任基金经理，操作灵活，仓位偏高的金鹰中小盘和金鹰红利价值上周表现靠后，分别微涨0.03%和下跌0.57%。表现相对落后的还有招商安泰股票、天治财富增长和博时平衡配置。另一方面，诺安灵活配置、信诚四季红涨幅超过3%。8只保守配置型基金均有不同程度上升。今年以来表现突出的国投瑞银融华债券、兴业可转债上周涨幅超过1.2%。

　　晨星中国债券型基金指数上涨0.26%，总体上涨多跌少。其中，华商收益增强和银河银联收益上周涨幅超过1%。相反，年期表现突出的中信稳定双利上周下跌0.17%，跌幅领先。申万巴黎添益宝B、光大保德信增利收益A和C类跌幅也超0.1%。