德圣基金：上周最好与最差的三只基金点评

　　受预期宏观经济数据好转影响，本周市场继上周后期小涨后持续飙升，一股气冲破年线，随即高位震荡整理。板块方面，中小盘以及二线蓝筹股领先上涨，尤其是消费类、医药等板块涨幅较大，中小板已经连续两周强于大盘走势了。

成交量方面连续放大，基本保持在两千亿的水平，其中个别天两市成交量高达2500亿之多。而外围市场本周也呈现较大幅度的上涨，一定程度上有助于提振A股市场信心。另外本周1季度宏观数据的公布，PPI和CPI双双下降，而信贷规模的持续增长使得当前市场货币资金依旧宽松，这也是本周市场持续上扬的主要因素。资金推动型上涨至少在2季度还会持续，但是目前市场的风险已经较大，GDP减速以及进出口数据的下降都显示市场已经进入相对底部，但是实体经济的复苏还需要时间。股市的上涨不可能长期脱离基本面运行，投资者还需谨慎，下周上市公司1季报更为重要，这关系股市后期的走向。　　

　　本周债券市场继续维持高位震荡，国债和企债市场双双小幅下跌，跌幅较上周有所缩小。其中，企债指数微跌-0.03，跌幅-0.02%。国债指数本周微跌-0.06，跌幅-0.05%；在1季度宏观数据公布后，信贷规模增速大于预期，债券市场还会维持较长时期的调整。　

　　受基础市场上冲影响，本周沪深封闭式基金业绩有所上升。而主动式基金业绩呈现普涨格局，其中周度前面均是灵活的中小盘基金。跌幅后列则是保守风格的配置基金。　

　　一周绩优基金前三点评

　　本周股市持续上涨，大盘冲过年线，站上2500点高位。板块方面和上周类似，中小盘个股延续上周强势继续上行，涨幅强于大盘。受此影响，开放式基金业绩整体上涨。本周开放式基金前三分别是：添富价值、上投中小盘、华泰中国。 其中见年1月成立的新基金表现出色，共有两只位于前三，另外中小盘指数基金业绩涨幅较大。本周点评选择特征类似的三组新基金、华泰中国、指数基金。　

　　添富价值、上投中小盘：小规模灵活风格制胜

　　添富价值和上投中小盘均成立于09年1月，两只小规模灵活投资风格基金，其中上投中小盘是上投系本年都推出的中小盘投资风格基金，弥补了基金风格大盘偏向的不足。从本周市场来看，在中小盘持续强势震荡的条件下，相对较小的规模以及大盘低位建仓的优势是这两只次新基金业绩快速上涨的主要原因。与08年的次新基金不同，今年成立的新基金更加果断，主要在于市场风格转换迅速，新基金投资布局更加主动。　

　　华泰中国：消费类题材助推业绩

　　华泰中国在今年以来业绩排名并不理想，28.25%的收益率位于同类型排名的126位。但在3月基金持股组合调整后，基金业绩上升很快，迅速跃居同类型的3、4位。其中主要增持了消费类行业个股。另外从仓位测算来看，华泰中国在近一月的市场中有明显的增仓。平均仓位已经70%以上。　

　　红利ETF、中小板：

　　指数基金一般都能走在反弹市场的前列，尤其是成分指数更是如此。本周红利ETF和中小板业绩能够迅速反弹，除了积极的仓位因素外，其跟踪指数也大幅跑赢大盘指数，其中红利指数上涨8.09%，中小板指数涨幅8.23%，而大盘仅6.48%的涨幅。另外这两只ETF指数基金也是09年市场反弹以来周度收益前三的常客，并且在长期市场中跑赢大盘，活力十足，积极型投资者不妨多加关注。　

　　一周绩差基金后三点评：

　　在股市持续走强的形势下，仓位保守的配置基金整体业绩涨幅较小。本周排名最后多位保守风格基金，其中后三只基金为：兴业增长、天治增长 、博时配置，而点评基金中去除了新基金兴业增长，增加了对华夏回报的点评。　

　　天治增长： 极端配置债券资产

　　天治增长在周度业绩排名中多次点评，本周市场再度上升，保守的配置风格依然成为限制基金业绩增长的主要因素。自08年4季度以来，基金仓位不足10%，极大的制约基金在反弹市场的表现。今年以来，天治增长的业绩不足2%，远低于多数同类型基金。相较上周，天治增长业绩有所上升，除了重要的仓位影响业绩外，债券市场的长期调整也极大的影响了基金的投资收益。　

　　博时配置： 保守配置影响业绩

　　博时配置也是08年以来，风格极度保守的一只混合基金。平均仓位在30%左右，多数资产用于债券和货币等资产的投资。在1季度以来的反弹中，基金坚持以往策略，并未积极增持股票类收益性资产，导致基金业绩排名下滑。本周低仓仍是影响基金市场表现的主要因素，另外在中小盘市场风格下而只对金融、地产等主流行业的重仓也不利于基金获益。　

　　华夏回报：稳健配置风格基金

　　华夏回报是一只典型的稳健型配置风格基金，该基金依此在08年震荡市取得优异业绩。目前基金股票仓位不足30%,一定程度上限制了反弹市场上基金的业绩涨幅。而今年以来债券市场整体回落，也并未带来较大的业绩贡献。作为灵活的配置型基金，华夏回报还是具备主动性的优势，而基金风格能否再加灵活些，基金业绩的上升则指日可待。　　

　　附表：一周基金收益前三赢家与后三输家

基金名称	交易代码	基金类型	近一周收益	近一周同类型排名	今年以来收益	今年以来同类型排名	收益持续性评级	成立日期
添富价值	519069	股票型	8.94%	1/190	14.50%	—	—	20090123
上投中小盘	379010	股票型	8.36%	2/190	23.10%	—	—	20090121
华泰中国	460001	股票型	8.21%	3/190	28.25%	126/184	★★	20050427
红利ETF	510880	股票型	8.04%	4/190	47.95%	5/184	★★	20061117
中小板	159902	股票型	7.90%	5/190	41.49%	25/184	★★★	20060608
兴业增长	340008	配置混合	0.09%	50/50	0.10%	—	—	20090325
天治增长	350001	配置混合	0.76%	49/50	1.34%	46/46	★★★	20040629
博时配置	050007	配置混合	1.90%	48/50	20.82%	29/46	★★★★	20060531
华夏回报	002001	配置混合	1.98%	47/50	10.85%	42/46	★★★★	20030905
长城双动力	200010	股票型	2.18%	190/190	2.10%	—	—	20090115