高仓位助QDII基金跑赢A股基金

　　　证券时报记者 张　哲

　　本报讯　出海触礁后峰回路转，基金QDII终于迎来了属于自己的春天，实现了净值和规模双升。继一季度净申购3亿份之后，近期基金净值飙涨的消息再次让基金QDII扬眉吐气了一把。

根据好买理财的统计，4月份9只QDII基金单位净值涨幅高达12.34%，今年以来首次月度跑赢A股基金。5月份至今最高回报超过15%，大幅超过开放式基金。值得注意的是，继海富通中国海外基金分红后，交银施罗德环球精选价值基金日前每10股派0.3元。

　　较高仓位运作

　　交银环球基金经理郑伟辉接受本报记者采访时表示，净值增长快与年初对整个全球经济大方向的准确把握有关。他说，因为有一批QDII海外折戟的前车之鉴，交银环球从成立起便一直采取谨慎策略，谨慎控制仓位。年初决定加仓之时，尽管全球经济环境依然风声鹤唳，但由于过分悲观，研究员用过去太差的数据做出对未来的判断，所以2、3月份的时候市场股价已经提前消化了各种利空。郑伟辉表示，当花旗银行的股价跌破1美元的时候，或许就是市场最恐慌的时候。

　　据透露，交银环球基金目前维持较高仓位运作。交银环球基金的投资团队成员之一卢文彬告诉记者，加仓主要方向是海外的中资股，包括香港和美国市场上的中资股。“加仓的主要目标跟当初减仓的操作一致，比如周期性行业、出口类型行业等，基本上反过来做就可以。”

　　“当然，以中资股为主不一定是我们的长期策略。只是在目前全球经济未见明显复苏、中国经济依然强劲的市场情况下，只能采取这样的策略。今后我们会视情况相应做出区域配置的调整。”卢文彬表示。

　　H股未来机遇最大

　　郑伟辉认为，未来全球的投资机会主要在亚洲区，其中H股未来机遇最大。现在A股的市盈率在20倍左右，H股是14倍，尽管很难说H股与A股的折价是否处于合理区间，但海外股市的很多分析师喜欢用过去的数据来预测未来，由于海外经济相对更差，过去的糟糕数据使得他们对市场不够积极，这反倒带来了更好的投资机会。

　　“眼下香港很多企业财富管理账户还未购入股票，这些账户在2007年曾经满仓。然而，这些账户不能空仓，加上目前对冲基金的仓位大多很低，一旦市场调整，这些机构马上就会买进。”

　　卢文彬则认为，未来即使回调，回调幅度也有限。不过，他表示，“在此次行情中，许多股票均有50%以上的反弹，尤以周期性行业领涨，在第一轮的涨势已经完成之后，现在已经进入深挖细掘、精选个股的时代。”