富国基金：CPI将逐步企稳 货币政策仍将宽松

　　富国基金首席策略分析师杨贵宾认为，CPI数据将逐步企稳，中国货币政策仍将宽松。

　　杨贵宾在周报中表示，去年高基数效应为CPI指数同比下滑的主要原因。受翘尾因素逐渐减弱影响，CPI与PPI或将逐步企稳。而经济逐步回暖，贷款增速扩张，以及国际大宗商品价格上涨的背景，亦为CPI和PPI的企稳提供了支撑。

　　“当然，不确定因素亦未消除。”杨贵宾指出，受甲型HINI流感爆发影响，猪肉价格回落，对于近期CPI走势构成了压力。PPI能否及时传导至CPI，亦存在不确定性。

　　杨贵宾认为，经济是否能持续反弹仍存在不确定性。国内工业增加值和发电量数据仍在低位，M2－M1剪刀差仍然很高，显示国内经济内在活力不足。因此，年内货币政策仍可能保持宽松态势。

　　“因经济回暖仍存在不确定性，突发事件对CPI存在冲击，四月信贷增速有所下滑，未来并不能排除降息的可能。”杨贵宾称。